地平线2026上半年净利润扭亏与经调整亏损扩大并存

7月22日，地平线（Horizon Robotics，股份代号：9660）发布了一则公告，披露了截至2026年6月30日止六个月的未经审计财务预估。这份公告，有几个看点值得拆解。

最引人注目的当然是净利润。公告显示，地平线期内预计录得净利润在35亿元到40亿元软妹币之间，而去年同期还是亏损52.33亿元。这个数字，足够让市场侧目。为什么会有这么大的变化？公告解释得很清楚：主要归因于发行给CARIAD的可转换借款，因为公司股价波动产生了公允价值变动。简单说，这是一笔非经营性收益，把利润表直接拉正了。

不过，核心经营指标才是衡量公司健康度的硬指标。在持续经营业务方面，预计客户合同收入在19.3亿元至20.8亿元之间，同比增长24.8%到34.5%；毛利预计在11.6亿元至13.7亿元，同比增长13.7%到34.3%。这两个增速区间，说明主营业务确实在稳步增长，至少没有掉队。

但这里需要留意的是经调整亏损净额。按非国际财务报告准则（Non-IFRS）的口径，这个指标预计亏损14亿元至17亿元，比去年同期的13.325亿元反而扩大了5.1%到27.6%。公告虽然给出了调整方法——剔除了股份支付、上市相关非经常性开支、金融负债公允价值变动，以及终止合并D-Robotics的影响——但并没有拆解研发费用、销售费用这些具体明细。所以，亏损扩大的真实原因，目前只能等正式中期业绩报告出来才能看清。

再看收入增长的结构。公告指出，两大板块共同驱动了增长：一方面，产品解决方案收入因为市场地位强化、市场份额提升以及全场景城区NOA解决方案（HSD）的规模化量产而增加；另一方面，授权及服务业务收入，得益于向广泛客户群授权底层技术——包括BPU、AI基础模型及工具——而录得强劲增长。地平线一直把自己的商业模式比作“ARM与Android的结合”，说白了，就是向生态系统内的多家客户授权平台性的基础硬件和软件。这条路走得通不通，从这次授权业务的增长势头来看，至少方向是明确的。