自动驾驶赛道回暖？Momenta港股上市募资68亿港元，获国际长线资本重仓

7月8日，自动驾驶企业Momenta（6880.HK）正式登陆港交所，成为港股市场又一家AI科技企业。上市首日股价高开，总市值突破700亿港元。与此同时，公司宣布量产业务累计搭载规模突破100万辆。

根据Momenta披露的信息，本次上市定价为295.6港元/股，若超额配股权全部行使，募集资金总额约68亿港元。公开发售获得超过400倍认购，国际发售也吸引了大量机构投资者参与，基石投资者包括新加坡政府投资公司、富达国际、贝莱德、加拿大养老金计划投资委员会、阿布扎比投资局、淡马锡等多家国际长期资本。

Momenta港股正式上市

Momenta此番上市最受关注的，是14家基石投资者的组成。基石认购总额约30亿港元（约3.76亿美元），占发行总规模的近一半。

领投方是新加坡政府投资公司和富达国际，各认购了1亿美元。贝莱德出资2500万美元，橡树资本出资2000万美元，富兰克林邓普顿基金集团出资1000万美元。

产业投资方中，梅赛德斯-奔驰出资2500万美元，比亚迪出资1500万美元，这两家都是Momenta的老股东，此次继续加码。产业链上的兆易创新出资600万美元。中资机构方面，高毅、博裕、华夏基金、广发基金、太平洋保险各出资1000万美元。

从量产进展来看，截至目前，Momenta累计交付量产车型超过100款，累计定点车型超过210款，合作客户覆盖国内主流乘用车企业。全球销量排名前十的汽车集团中，已有9家与其开展合作。与此同时，量产交付速度也在加快——首个10万辆量产搭载用了24个月，而如今最快40天左右即可完成10万辆新增搭载。

Momenta方面表示，目前公司量产业务累计搭载规模已经突破100万辆，未来将继续围绕智能驾驶技术应用推进业务发展，并探索物理AI在更多场景中的落地。在上市仪式上，Momenta CEO曹旭东提到，过去十年公司主要围绕让AI具备驾驶能力展开，推动智能驾驶技术服务更多用户；未来十年，希望将物理AI能力延伸至更多服务场景，包括机器人等领域，探索人工智能技术在生活服务领域的应用。

对此，汽车行业分析师周跃表示，自动驾驶企业探索物理AI，更多是在现有技术积累基础上寻找新的应用场景。过去几年，企业持续投入智能驾驶研发，随着相关技术逐步进入量产阶段，如何释放已有技术能力的更多价值，也成为企业关注的问题。“相比互联网领域的AI应用，物理AI需要解决真实环境中的感知、判断和执行问题，而自动驾驶企业经过多年发展，已经积累了不少实际经验，因此也成为部分自动驾驶企业正在探索的方向。”周跃说道。

资本为何押注Momenta

随着高速NOA、城市NOA等智能驾驶功能加速上车，自动驾驶行业的商业化进程正在提速，资本市场也开始更加关注企业实际的量产规模、客户覆盖以及商业化能力。

乘联分会数据显示，2026年前四个月，新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶功能的装车比例已达到87%左右。高速NOA、城市NOA开始从20万元以上车型逐步下探至15万元甚至10万元级市场，越来越多的消费者在购车时开始关注车辆是否搭载智能驾驶功能。

早期自动驾驶公司更多依靠融资支撑研发，通过技术展示获得市场关注。但随着车企对于智能驾驶量产需求提升，能够进入供应链体系、实现大规模交付的企业，也将迎来更多发展机会。

Momenta近年来的收入变化，也反映出自动驾驶商业化进程正在加快。据招股书显示，Momenta营业收入从2024年的7.43亿元增长至2025年的24.13亿元，年复合增长率超过80%。其中，来自智能驾驶解决方案的收入增长较快。同时，公司毛利率从2024年的17.5%提升至2025年的71.6%。

从产业竞争格局来看，过去几年，行业竞争主要围绕感知方案、高精地图、算法能力等展开，企业更多关注如何提升单车智能水平。但随着人工智能技术快速发展，端到端模型、世界模型等新技术逐渐成为新的竞争方向，自动驾驶系统开始从依靠预设规则和模块化算法，向更强的环境理解和自主决策能力演进。

近年来，Momenta持续推进数据驱动的智能驾驶方案，并探索世界模型等技术方向。与此同时，特斯拉以及国内多家新能源车企也在加快端到端模型、大模型技术的应用，行业竞争正在从过去对单项技术能力的比拼，转向数据规模、模型能力和量产效率的综合竞争。

值得关注的是，Momenta提出将物理AI作为下一阶段技术探索方向，这也反映出自动驾驶企业正在尝试拓展人工智能技术的应用边界。与主要依赖数据和算力训练的云端大模型不同，物理AI的责任是进一步解决现实环境中的感知、理解和执行问题。

在周跃看来，Momenta这次上市，从资本层面来看，算是给自动驾驶技术公司打了个样。过去几年行业融资环境并不算好，一级市场的钱越来越谨慎，能在这个时间点拿到这么多长线资金的支持，至少说明Momenta在商业化的节奏上获得了认可。他认为，“百万台量产车是Momenta最大的资产，有了这个规模，它在数据上的积累和其他竞争对手是不一样的，技术的迭代速度也会更快。”