过度杠杆引爆57万仓位？数据图解市场态势

这次的市场暴跌是我自2021年以来见过的最大一次清算。我想从市场微观结构的角度来详细分析一下这次事件的来龙去脉。

首先，我们需要找出抛压最严重的区域。我们发现，Coinbase上的交易员在暴跌开始前大约一小时就已经开始大规模抛售了。

虽然说最大跌幅是由一连串的清算引发的，但持续的卖压将价格推入杠杆被强平的区域也起了关键作用。那么，我们如何判断市场是否过热了呢？其实很简单——通过观察资金费率和未平仓合约数量的增长。这两个因素是驱动当前市场的主要动力，表明市场参与者在使用过高的杠杆率。

在暴跌之后，我们看到ETH出现了强劲的买盘。最近几天的相对强势也非常明显——这是否意味着有人在趁低买入呢？

我个人对分析市场影响有着浓厚的兴趣。如果只能关注市场中的一个特征，我会选择市场影响。在这里，你会看到一些令人震惊的现象——Coinbase上XRP的市场影响力相当大。

在一个相对成熟的大市场中，我们见证了一系列的大额卖单，这导致市场下跌超过5%。我们还不清楚具体发生了什么，但这显然是个不寻常的情况。

你可以看到这些卖单并不正常。接下来的几天里，这种情况可能值得我们密切关注。也许是某个大玩家被迫抛售了。

当类似的情况发生时，通常是强制平仓的卖单连锁反应。做市商吸收了这种卖压并进行对冲，导致信号在各大交易所之间传播。对于永续合约交易所来说，这意味着止损和清算被触发，最终的影响会更加显著，尤其是在几分钟内发生的情况。

像XRP这样的币种，即使市值与美国最大的公司相当，也能够飙升数百个百分点。相对于市值，市场中的XRP流动性仍然较差。

在火热的市场中，另一个常见的现象就是价格从最低点迅速反转。此时会有大量的清算、流动性限制，还有不少盈利的玩家想要抄底。

成交量图表显示了暴跌期间的累计成交量。令人惊讶的是，USDC和FDUSD都有显著的成交量，但ADA的成交量特别大。