两次拒绝中国的建议：日本光刻巨头创百年来最差记录

尼康发布2025财年亏损预警，预计亏损850亿日元

一则重磅消息震动了整个半导体装备行业：尼康发布了2025财年的亏损预警，预计亏损额高达850亿日元。这意味着，这家创立于1917年的百年光学巨头，正面临着自创立以来最严峻的业绩挑战。

数字背后是冰冷的现实。过去半年，尼康的光刻机出货量仅有个位数的9台，且全部是成熟制程的老款设备。在决定行业未来的先进制程战场上，尼康的竞争力已荡然无存，市场份额被挤压到个位数。对比之下，荷兰ASML的数据则截然不同：同期出货327台，其中代表技术巅峰的EUV光刻机就有48台，牢牢掌控着全球高端市场的绝对主导权。

从旗鼓相当的对手，到如今望尘莫及，尼康的衰落轨迹，竟与两次关键的选择紧密相连。

两次关键拒绝，埋葬了转型良机

时间回到2002年。当时，台积电的林本坚博士提出了一个极具颠覆性的构想：浸没式光刻技术。这项技术有望突破当时193nm干式光刻的物理瓶颈，堪称产业变革的钥匙。然而，当这个构想摆在尼康面前时，却遭到了全盘否定。原因并不复杂：尼康已在157nm干式光刻的研发路线上投入了数亿美元，巨大的沉没成本形成了强烈的路径依赖，让这家巨头难以转身。

后来的故事大家都知道了。被尼康拒绝的技术，被嗅觉敏锐的ASML接了过去。2004年，ASML与台积电携手推出全球首台浸没式光刻机，以摧枯拉朽之势席卷市场。等到尼康幡然醒悟、试图跟进时，最佳的时间窗口早已关闭，先发优势尽归他人。这次技术路线上的误判，堪称尼康命运的第一次重大转折。

如果说第一次是输在技术眼光，那么第二次则失在战略判断。在近年复杂的半导体出口管制背景下，尼康选择了紧跟美国步伐，近乎主动地放弃了中国市场。要知道，中国市场曾长期是尼康的最大单一市场，其设备对华销量占比一度超过40%。这个选择带来的后果立竿见影：设备交付陷入漫长的延误，合规成本急剧飙升。其结果就是，中国客户纷纷转向国产替代方案，尼康亲手将自己最大的市场空间拱手让人。

多重战略失误，加速了衰落进程

当然，问题远不止于此。细看尼康的战略布局，不难发现更多值得深思的失误。

其中一个突出问题是客户结构的脆弱性。尼康过度押注于英特尔这一单一客户，将大量鸡蛋放在了一个篮子里。当2024年英特尔宣布大幅削减资本开支时，尼康的订单便应声暴跌，供应链的脆弱暴露无遗。与此同时，它未能及时拓展台积电、三星等正在快速扩张的核心客户，错失了分散风险、绑定行业增长引擎的绝佳机会。

而在决定行业制高点的EUV光刻机研发上，尼康的策略也显得过于理想化。它坚持“全自研、全日本产”的封闭路线，投入超过千亿日元的巨资，最终却只造出了无法投入商用的原型机。这场豪赌以失败告终，公司不得不在2018年终止了EUV光刻机的商业化开发。这标志着，在最高端的战场上，尼康彻底出局。

一系列战略失误的连锁反应，最终体现为实体业务的收缩。2025年9月，尼康关闭了其运营长达58年的横滨工厂。这座工厂的落幕，不仅是一段历史的终结，更是尼康光刻机业务持续萎缩、辉煌不再的一个冰冷注脚。

百年尼康的困境，是一堂沉重的商业课。它告诉我们，在技术快速迭代、格局剧烈重塑的行业里，一次关键的技术误判、一个短视的战略选择，足以让曾经的巨头步履维艰。路径依赖、客户单一、战略封闭……这些问题的叠加效应，最终让亏损数字成为了历史的必然。留给尼康调整的时间，已经不多了。