一年烧钱近7000亿美元！谷歌、Meta、亚马逊、微软：AI不只是风口

一年烧钱近7000亿美元！谷歌、Meta、亚马逊、微软：AI不只是风口

当地时间4月30日周三盘后，科技界迎来了一场财报“四重奏”。Alphabet、Meta、亚马逊和微软集中披露业绩，一份由AI和云计算共同驱动的成绩单浮出水面。数据显示，Alphabet总营收达到1098.96亿美元，同比增长22%，其中Google Cloud收入同比激增63%；Meta营收563.1亿美元，同比增长33%，创下多年来的高增速；亚马逊净销售额1815亿美元，同比增长17%，其AWS云服务收入同比增长28%；微软在2026财年第三财季营收828.86亿美元，同比增长18%，核心引擎Azure及其他云服务收入同比增长40%，更引人注目的是，其AI业务年化收入已超过370亿美元。

这组数据清晰地指向一个结论：人工智能已不再是概念炒作，它正在实实在在地同时拉动搜索、广告、云计算、办公软件、自研芯片和数据中心的全方位需求。然而，增长盛宴的背后，一场更为激烈的资本开支竞赛已然拉开帷幕。根据本轮财报披露或媒体转述的资本开支预期粗略估算，这四家巨头在2026年对AI基础设施的相关投入合计将接近惊人的7000亿美元。市场的焦点，正悄然从“谁在布局AI”转向一个更现实的问题：“谁能把天量的AI投入，高效地转化为收入和现金流？”

Alphabet：谷歌云同比大增，AI推动搜索查询量创新高

Alphabet一季度的表现超出了华尔街的普遍预期。公司当季总营收为1099亿美元，同比增长22%；净利润更是飙升至625.7亿美元，较上年同期增长81%。

分业务看，谷歌云无疑是最大的亮点。一季度Google Cloud营收冲上200.2亿美元，同比大幅增长63%。相比之下，谷歌广告总收入为772.5亿美元，同比增长15.5%，其中YouTube广告收入98.8亿美元，略低于市场预期。

在财报电话会上，首席执行官桑达尔·皮查伊明确指出，企业级AI解决方案首次成为谷歌云业务增长的主要驱动力。他透露，Gemini Enterprise的月活跃付费用户数环比增长了40%。更值得玩味的是，谷歌云目前积压的订单总额已高达4600亿美元，这预示着未来强劲的增长潜力。不过，皮查伊也坦承，公司正面临短期的算力瓶颈，若能完全满足现有需求，云业务的收入规模还将进一步扩大。

在传统优势领域，AI同样在注入活力。Alphabet表示，AI功能的引入提升了用户使用率，当季搜索查询量创下历史新高，相关收入同比增长19%。YouTube方面，尽管广告收入稍逊预期，但管理层指出，其订阅业务的增速已经超过了广告业务。

为了支撑汹涌的AI需求，Alphabet一季度资本开支达到357亿美元，主要投向了房地产、服务器和数据中心。公司已将2026年全年资本开支预期从此前的1750亿至1850亿美元，上调至1800亿至1900亿美元，并预计2027年的投入还将在此基础上“显著增加”。

Meta：营收增速创多年新高，资本开支上调引发担忧

Meta一季度营收达到563.1亿美元，同比增长33%，创下2021年以来的最高单季增速。公司调整后每股收益为7.31美元，也高于分析师预期。

在盈利方面，Meta一季度净利润从上年同期的166亿美元升至268亿美元。但需要留意的是，这其中包含了80.3亿美元的所得税收益。公司提示，若剔除该项，一季度稀释后每股收益将减少3.13美元。

运营数据方面则出现了一些波动。Meta一季度家庭应用日活跃用户数为35.6亿，同比增长4%，但环比下降超过5%。公司解释称，伊朗互联网连接中断以及俄罗斯对WhatsApp的访问限制，是导致用户环比下滑的主要原因。

首席执行官马克·扎克伯格将本季度称为一个“具有里程碑意义的季度”，强调公司应用整体势头强劲，并正按计划推进AI服务。然而，市场似乎有不同看法——财报发布后，Meta盘后股价下跌约7%。担忧的焦点，直指不断攀升的资本开支。公司虽然一季度资本开支低于预期，但将全年指引从此前的1150亿至1350亿美元，大幅上调至1250亿至1450亿美元。Meta的解释是，硬件组件价格上涨以及为支持未来算力需求而增加的数据中心建设，推高了成本。

亚马逊：AWS增速创三年高点，自研芯片业务受益AI热潮

亚马逊一季度营收和利润双双好于市场预期，总营收为1815.2亿美元，每股收益为2.78美元。财报发布后，公司股价在盘后交易中上涨逾4%。

作为利润核心的AWS云服务一季度营收为375.9亿美元，同比增长28%，创下逾三年来的最高增速。广告业务同样表现强劲，收入达172.4亿美元，同比增长24%。

首席执行官安迪·贾西在声明中表示，公司正处于“一生中最大的转折点之一”，并已做好领跑准备。他特别指出，亚马逊的自研芯片业务正在显著受益于AI需求的增长。近年来，亚马逊持续加码AI基础设施，并与多家领先的AI公司达成合作。公司此前预计2026年资本开支将达到2000亿美元。受大规模AI投资影响，其过去12个月的自由现金流已降至12亿美元，同比下降95%。

除了AI，亚马逊也在押注未来。公司计划在今年第三季度正式推出卫星互联网商业服务，并近期宣布计划以约115.7亿美元收购Globalstar，以强化其卫星网络能力。

微软：Azure增长40%，AI年化收入达370亿美元

微软最新季度的营收和每股收益均超出市场预期。公司总营收为828.9亿美元，同比增长18%；净利润为317.8亿美元。

智能云部门当季营收为346.8亿美元，其中Azure及其他云服务收入同比增长40%，继续扮演增长引擎的角色。更令人印象深刻的是AI业务的商业化进展：首席执行官萨提亚·纳德拉披露，公司AI业务年化总收入已达到370亿美元，同比增长高达123%。此外，面向商业用户的Microsoft 365 Copilot席位已突破2000万，较年初的1500万显著增加。

当然，高增长也伴随着高投入。微软第三财季资本支出同比增长49%，达到319亿美元。首席财务官艾米·胡德预计，公司2026年资本支出将达到1900亿美元，其中约250亿美元的增量来自组件价格上涨。受数据中心折旧成本上升影响，公司该季度的毛利率降至67.6%，为2022年以来的最低水平。

在与OpenAI的合作关系上，微软本周也宣布了调整。根据新条款，Azure不再享有OpenAI模型的独家提供权，但微软获得了对OpenAI知识产权为期六年的非独家授权。纳德拉表示，公司因此拥有了一款“免版税的前沿模型”。

各家亮点：云、广告、芯片和AI商业化路径分化

纵观本轮财报，四大巨头的AI发力点与商业化路径已呈现出明显分化。

Alphabet的最大亮点在于谷歌云和搜索业务的双线告捷。谷歌云同比激增63%，积压订单庞大；而搜索业务在AI加持下查询量创新高，表明生成式AI在短期内并未削弱其核心地位，反而增强了用户粘性。

Meta的亮点则在于AI对广告业务的底层支撑。虽然尚未形成独立的AI收入流，但其一季度营收的高速增长，证明了AI在提升广告推荐和内容分发效率上的巨大价值。当然，用户环比下滑和资本开支上调，也让市场对其投资回报周期保持警惕。

亚马逊的亮点是AWS增速重回高点，以及自研芯片成为其在AI基础设施竞争中的独特优势。AWS创下三年多来最高增速，显示企业AI工作负载正在驱动云需求复苏。

微软的亮点无疑是其最为清晰的AI商业化路径。年化收入370亿美元、Copilot席位突破2000万，这些具体数字表明，微软的AI能力正成功地从云基础设施层，渗透到办公软件和企业应用场景，形成了从底层到应用的完整闭环。

AI行业：需求强劲，但资本开支竞赛升温

四份财报共同描绘出一幅AI需求全面开花的图景。竞争早已超越了单纯比拼大模型能力的初期阶段，进入了基础设施与商业化能力并重的新赛段。

一方面，企业客户对AI算力、模型服务和云基础设施的需求持续升温，直接推动了云厂商的业绩增长。另一方面，像Meta所展示的，AI即便不作为独立产品收费，也能通过优化核心业务（如广告）来创造巨大价值。

然而，硬币的另一面是急剧上升的成本压力。四家公司无一例外地提到了资本开支的扩大，投入重点集中在数据中心、服务器、芯片等“硬资产”上。微软和Meta明确提及的硬件组件价格上涨，更揭示了这场竞赛不仅关乎技术，也深受供应链和成本周期的制约。

总而言之，AI行业无疑仍处于高景气周期，但市场的审视标准已经升级。投资者现在更关心三个核心问题：AI带来的收入增长是否可持续？天量的资本开支能否转化为足够的回报？高昂的算力成本会否侵蚀公司的利润率？对于这些科技巨头而言，未来的竞争关键，将不只是拥有最先进的模型，更在于谁能以更低的成本、更大的规模和更快的速度，将AI技术实实在在地转化为现金流。（易句）