Alphabet 财报大考来袭!谷歌云增速成为AI产业链风向标
Alphabet即将发布二季度财报,谷歌云营收预计增长64%至228亿美元,总营收预计1169.3亿美元。云增速成为AI产业链风向标,若超预期将强化基建景气,带动GPU等需求,同时面临资本开支压力与模型延期挑战。
7月22日,市场传来消息——Alphabet母公司将在7月23日发布2026年第二季度财报。这次财报的关注点,几乎毫无悬念地落在谷歌云业务的增速,以及AI战略到底落到了什么程度。一季度表现还算不错,但二季度的情况就不那么乐观了:旗舰模型Gemini 3.5 Pro延期、核心研发人员流失,再加上高达1800亿到1900亿美元的资本开支压力,情绪上明显承压。
从LSEG等机构的一致预期来看,Alphabet二季度总营收预计同比增长21.3%,达到1169.3亿美元。其中,谷歌云营收预计飙涨64%,大约228亿美元;广告业务增长13.7%。虽然广告收入规模仍然是云业务的三倍以上,但投资者心里清楚——真正的看点,是云增速能不能撑起AI基建的巨额回报。
财报电话会上,有几个核心议题绕不开:资本开支指引是否维持、Gemini 3.5 Pro到底什么时候上线、云业务那460亿美元的订单储备进展如何,以及TPU产能的推进情况。一句话,如果云增速不及预期,就算整体数据好看,股价也难逃下行风险。
更值得留意的是,这次财报的表现,可能会影响整个AI产业链的走向。如果云增速超预期,那全球AI基础设施的景气预期就会进一步强化,连带GPU、光模块等需求也会被拉动。与此同时,市场也在关注AI搜索对广告流量的冲击,以及自研芯片Frozen v2对效率的提升潜力。Alphabet的全栈AI生态确实是个独特的壁垒,但竞争压力和执行难度,也在同步加大。
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