营收突破56亿美元，经营利润大增50%！新东方2026财年成绩单出炉

7月30日消息，新东方教育科技集团（纽交所：EDU；港交所：9901）公布了2026财年第四季度及全年未经审核业绩。整体来看，这份成绩单相当有看点：营收与利润双双超出市场预期，教育主业保持稳健增长，东方甄选在下半年的爆发式增长，更是显著提振了整体的盈利水平。

营收利润双增，Q4表现超预期

先说结论：营收和利润都超了预期，Q4尤其亮眼。

2026财年第四季度，新东方净营收达到15.3亿美元，同比增长23.0%；经营利润更是从去年同期的亏损870万美元，大幅扭亏为盈，达到8580万美元；新东方股东应占净利润为6220万美元，同比猛增775.8%。Non-GAAP经营利润为1.10亿美元，同比增长34.7%，比市场预期高出大约7%。

从全年维度来看，2026财年实现净营收56.61亿美元，同比增长15.5%；经营利润6.43亿美元，同比增幅达到50.2%；股东应占净利润4.75亿美元，同比增长27.8%。Non-GAAP经营利润为7.38亿美元，同比增长33.1%；Non-GAAP经营利润率从11.3%提升至13.0%，提升了170个基点，盈利能力显著增强。

资产负债表方面，依然保持健康。截至2026年5月31日，公司现金及现金等价物为18.21亿美元，定期存款13.67亿美元，短期投资23.72亿美元，资金储备相当充裕。递延收入达到22.43亿美元，同比增长14.8%，这预示着未来收入增长有比较充足的保障。

教育主业多点驱动，东方甄选贡献利润弹性

新东方2026财年的增长动力，呈现出一个清晰的“教育主业稳中有进、东方甄选爆发提振”的双轮驱动格局。

教育业务内部，分化态势明显。出国业务承压，而国内考试与新业务则成了增长引擎。

出国考试及咨询业务增长乏力，四季度整体增速只有3.6%，其中考培业务增长约6%，咨询业务仅增约1%，前三季度部分月份甚至出现了负增长。背后的原因不难理解：中美关系紧张、移民政策不确定性等因素，都在抑制出国意愿。可以说，2026财年是这一业务“史上最艰难的一年”。

国内考试准备业务则高速增长，四季度同比增长29.1%，较前三季度不超过15%的增速近乎翻倍。其中，专升本业务成了新的增长引擎。

新教育业务持续稳步提升，包括非学科类辅导、智能学习系统等，四季度同比增长24.8%，呈现出逐季加速的态势。

东方甄选是新东方2026财年业绩修复的重要变量。

财报并未披露东方甄选的具体业绩。不过，根据东方甄选7月23日发布的正面盈利预告，2026财年总营收预计在56亿元至58亿元之间，同比增长约27.3%至31.8%；同期净溢利预计同比增长约8,566.7%至9,066.7%。东方甄选下半财年表现尤为突出，2026财年下半年（2025年12月1日至2026年5月31日）总营收预计在33亿元至35亿元之间，同比增长约50.0%至59.1%；下半年净溢利预计增长约172.8%至201.9%。

新东方2026财年呈现出“结构优化、动能切换”的清晰特征。一方面，传统的出国留学业务受外部环境压制，增长放缓，但公司通过国内考试与新教育业务，成功开辟了新的增长曲线；另一方面，东方甄选下半年的爆发式增长，不仅贡献了可观的收入增量，更以其较强的盈利能力，显著抬升了集团整体的利润水平。

在股东回报方面，新东方的力度空前。2026财年已完成股息派发及约2.74亿美元的股份回购；2027财年则进一步推出了约3亿美元股息加2亿美元回购的计划，合计约5亿美元，相当于2026财年GAAP净利润的约105%。这充分彰显了管理层对未来发展的信心。

展望2027财年，新东方预计净营收将达64.54亿至66.80亿美元，同比增长14%至18%。