美股异动丨Meta盘前大跌超8%，自由现金流骤降九成创四年新低

格隆汇7月30日｜美东时间周二盘前，meta股价一度暴跌超8%，直接跌穿540美元关口。市场用脚投票的导火索，正是刚刚出炉的2026年第二季度财报——表面看营收还不错，但背后的预期差和资本开支节奏，让投资者心里打起了鼓。

具体来看，二季度营收达到608亿美元，同比增长28%，略高于市场预期的603亿美元。按理说，超预期总是好事，可问题出在三季度指引上。公司给出的营收指引仅为610亿至640亿美元，区间中值625亿美元，比分析师平均预期的632亿美元低了整整7个亿。业绩展望的“温差”，才是市场情绪急转直下的关键。

与此同时，meta继续维持2026年全年1300亿至1450亿美元的资本开支计划，只是将下限从1250亿美元上调至1300亿美元。这意味着什么？意味着公司依然在AI基础设施上保持科技行业最激进的投入节奏，一分钱都不打算省。这种“砸钱不眨眼”的姿态，让那些希望看到投资拐点的投资者大失所望。

现金流数据更能说明问题。二季度经营现金流高达318.62亿美元，但资本开支也达到了惊人的310.8亿美元，结果自由现金流仅剩7.84亿美元，相比去年同期的85.49亿美元，几乎缩水了九成，创下近四年来的最低水平。换句话说，meta赚的钱，几乎全砸进了AI军备竞赛。

业绩公布后，华尔街迅速做出反应。派杰投资将目标价从800美元下调至785美元，摩根大通更是从725美元大幅砍至640美元。机构下调目标价，往往意味着对短期盈利弹性的信心正在动摇。

从这份财报来看，meta面临的“两难”相当典型：一边是广告业务增长尚可，但未来指引疲软；另一边是AI投入只能加码、不能退坡，自由现金流被严重挤压。市场关心的不光是当下的营收，更是巨额资本开支何时能转化为实际回报。而这份财报，显然没有给出令人满意的答案。