野村：AI产业仍未到达周期顶峰 中国AI价值链仍有很大上升潜力
野村指出，AI产业仍未达周期顶峰，超大型云端资本支出有望延续至明年。中国AI价值链上升空间大，国内投资正追赶全球。供应瓶颈转向小规模制造商，价格上涨和盈利上调是催化剂。野村已上调2026年全球AI服务器收入预测12%，并看好中国AI数据中心供应链领先企业。
智通财经APP获悉，野村大中华区半导体及科技分析师滕喆安近日指出，AI产业近期虽然经历了一波股价回调，但这其实是件好事——市场需要这样一个过程来消化潜在风险。更重要的是，他认为当前远未触及周期的顶点，因为超大型云端厂商的资本支出还有望进一步加码，甚至延续到明年。与此同时，野村中国科技及电讯行业分析师段冰也给出了一个判断：中国的AI价值链仍有很大的上升空间，原因很简单——国内AI投资仍在奋力追赶全球市场的步伐。
滕喆安进一步分析，供应端还有进一步增长的空间，而且一个明显的趋势是，供应瓶颈正在从科技巨头逐渐转移到规模较小的元件、设备和材料制造商身上。在他看来，价格上涨和持续盈利上调依然是最大的催化剂。正因如此，野村会在市场疲软时选择逢低买入——此前他们已上调2026年全球AI服务器收入预测12%，背后驱动的正是强劲的需求和更高的平均售价。
段冰则指出，中国AI芯片供应的潜在改善，再加上大型科技和互联网公司加大投资力度，很可能在今年下半年和明年支撑这些公司的利润和毛利率扩张。基于这一点，野村对中国AI数据中心供应链中的领先企业也持相当乐观的态度。
至于长鑫科技据报拟于7月27日在上交所科创板上市，滕喆安的观点颇为直白：如果从基本面来看，目前存储芯片周期的供应状况正处于前所未有的紧张状态。他甚至形容这可能是中国有史以来上市的最好、最伟大的股票之一，并认为它将成为未来几年存储芯片短缺潮中最大的受益者之一，甚至有机会借此扩大市场份额。
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