DePIN市场：头部项目主导，资本涌入，盈利待提升

DePIN生态系统的快速发展，正在成为加密货币迈向主流的重要推动力。资本市场对其表现出浓厚的兴趣，但当前的市场规模主要由头部项目驱动，整体盈利能力有限，且面临监管和网络安全等风险。

DePIN市场规模突破200亿美元，以太坊和Solana生态占主导

根据depinscan的数据，截至9月19日，DePIN项目数量约为276个，涵盖了AI、无线、能源、服务、传感器、数据和计算等多个领域。目前，DePIN市场的总市值接近212.3亿美元，较年初增长了17.1%。其中，前十大项目的市值占比高达80.5%，约170.8亿美元。这表明，市场的扩张主要是由这些头部项目推动的。

从DePIN项目在各个区块链平台的分布来看，主要集中在Ethereum、Solana、IoTeX和Polygon上。其中，Ethereum和Solana分别拥有54个和36个DePIN项目。此外，DePINscan数据显示，目前DePIN的设备总数已超过1800万，节点遍布全球195个国家和地区，主要集中在亚洲、美国、北美、印度、东南亚、非洲和欧洲等地区。

DePIN的融资规模也在大幅增长。据Messari发布的8月DePIN行业报告，DePIN领域的融资规模同比增长了296%。其中，IoTeX在4月完成的5000万美元融资是单笔最大融资。其余前五大融资项目中，io.net、DIMO和Daylight均与IoTeX在数据验证、离链计算或资本层面有深度合作。然而，根据Depin.Ninjia的数据，截至9月19日，收入Top10的DePIN项目累计收益仅为102.3万美元，显示出当前DePIN市场的盈利能力有限。

资本市场加速进入，DePIN竞争格局或将发生重大变化

当前，DePIN市场正迎来更多的竞争变量和增长空间。一方面，一些机构推出了大规模的DePIN投资基金。例如，Borderless Capital推出了1亿美元的DePIN基金，其有限合伙人包括专注于DePIN的区块链Peaq、Solana基金会和Jump Crypto等；总部位于阿联酋的Hodler Investments和Gewan Holding计划推出5亿美元的基金，投资于DePIN等领域；Bitrue Ventures推出了4000万美元的投资基金，聚焦于DePIN和RWA等领域；SOLLONG基金会公布了3000万美元的新资助计划，致力于推进DePIN和AI的发展；投资公司Lemniscap宣布已筹集7000万美元的基金，专注于DePIN等早期Web3项目的投资。

另一方面，最近一段时间内，许多获得资本支持的新DePIN项目也在进入市场。例如，可再生能源DePIN项目Project Zero的母公司Fuse宣布完成Multicoin Capital领投的1200万美元战略融资；DePIN航班跟踪网络Wingbits协议完成了Borderless Capital和Tribe Capital领投的350万美元种子轮融资；基于Solana的DePIN项目Andrena完成了Dragonfly领投的1800万美元融资；基于Base的DePIN项目Daylight获得了A16z Crypto领投的900万美元A轮融资；DePIN网络开发商Verida完成了Simurg Labs、O-DE Capital Partners、ChaiTech Ventures等参投的500万美元种子轮融资；DePIN Layer1协议Peaq通过CoinList完成了2000万美元的募资；DePIN项目Blockless完成了总计800万美元的种子前和种子轮融资，包括NGC Ventures领投的种子轮前融资，以及M31 Capital和Frachtis共同领投的种子轮融资。这些资本市场的热捧也证明了DePIN的强劲发展潜力和吸引力。

Helium CEO Abhay Kumar在Token2049圆桌对话中以自身案例指出，使用高级精确定位服务的传统市场在某种程度上推动了DePIN的发展，为客户提供了更具竞争力的价值主张，包括更低的成本、更好的覆盖范围以及易于集成。这些应用场景包括民用测量、高清地图绘制、建筑、农业等领域。如今，加密市场的关注点已从交易或存储价值等娱乐性质扩展到现实世界的应用中，仅在Helium的案例中就有数十亿的消费者和数百万的企业依赖于地图服务。Kumar认为，加密产品和服务在未来5到10年内要想变得更加重要和普及，必须取得成功。GEODNET CEO Mike Horton在圆桌对话中补充道，健康均衡的代币经济是DePIN的一个强大工具，可以将网络的实际使用和价值回馈给用户。随着网络效用的增长，代币的价值也会增长。

评级机构穆迪在近期发布的关于DePIN领域的首份报告中指出，DePIN可以帮助现有网络扩展和创新。具体来说，现有网络运营商如电信公司和公用事业公司等面临日益增长的用户需求，这需要资本密集型的基础设施开发。利用去中心化模式可以帮助他们缓解部分压力，并在人工智能和物联网（IoT）颠覆旧有商业模式的同时保持竞争力。通过将系统主干的已建立部分与分布式账本技术（DLT）的构建模块结合起来，DePIN有潜力提高网络的可靠性和效率，同时降低运营成本，优化资源和行业协作。

然而，穆迪也指出，DePIN的广泛采用面临重大障碍，包括监管和互操作性问题、网络安全风险以及对基础设施和技能的巨额投资需求。不明确的法规等多种风险可能会抑制其增长。总的来说，DePIN的未来发展需要克服这些挑战，以实现其潜力和愿景。