DYAD能否破解稳定币三难困境？

稳定币三难问题：去中心化、资本效率与价值稳定

加密货币行业一直致力于解决稳定币的三难问题：如何创造一种既去中心化、又资本高效，同时还能保持价值稳定的稳定币。传统的中心化稳定币，如USDT和USDC，虽然满足了可扩展性的需求，但它们对中心化实体的依赖让它们容易受到政府干预的影响。而像MakerDAO的DAI这样的去中心化稳定币，通过抵押债务头寸（CDP）模型提供了一种更能抵抗审查的方案，但高抵押率导致了扩展上的挑战，资本使用效率也随之降低。

于是，DYAD应运而生，它旨在解决资本效率问题，同时保持去中心化的特性。DYAD允许以1:1的比例铸造稳定币，这得益于DYAD的实用代币KEROSENE。要铸造DYAD，用户需要先获得一个Note NFT。Note可以直接从协议中铸造，也可以在二级市场上购买，其成本会逐步增加。获得Note后，用户可以存入各种抵押品类型，如WETH、wstETH、tBTC和sUSDe，并据此铸造DYAD。

当抵押品价值低于所需的150%抵押率（CR）时，会触发清算。在这种情况下，其他Note持有人可以清算头寸，获得抵押品和20%的奖金。KEROSENE是解锁DYAD机制的关键元素，使得用户能够以更高的贷款价值比率铸造稳定币。它将存入协议的多余抵押品代币化，让用户能够利用这些之前未使用的抵押品。不过，与Luna不同，KEROSENE不会增加协议的TVL。KEROSENE的值是确定的，通过从存入的外生抵押品数量中减去DYAD总供应量的值，然后将该值除以KEROSENE代币的总供应量来计算。

Note持有者可以通过向DYAD-USDC流动性池提供流动性来赚取KEROSENE。此外，用户可以通过XP增加收益，XP是流动性提供者根据其Note中持有的KEROSENE数量随时间赚取的。当用户从其Note中取出KEROSENE时，Note的XP余额将被削减。

来源：@coffeexcoin 的 Dune Dashboard

DYAD代表了一种尝试，通过将提高资本效率与飞轮代币经济学相结合，重新定义去中心化稳定币。如果该协议能够继续增加DYAD供应量及其TVL，那么随着用户希望获得这些额外资本，对KEROSENE的需求也会随之增加。这真是个有趣的尝试，不是吗？如果DYAD能成功解决稳定币的三难问题，那将是一个重大的突破。希望未来能看到更多的创新和尝试，让我们拭目以待吧！