联想集团Q4营收利润双创新高，强势收官历史最佳财年

2026年5月22日，联想集团交出了一份堪称“惊艳”的年度答卷。截至当年3月31日的2025/26财年第四季度及全年业绩数据显示，集团不仅在复杂环境中实现了高速增长，更在多维度创下了历史纪录。

这份成绩单，无疑是对其上一季度所做出承诺的有力回应。回想上一财季，面对关键零部件供应短缺和成本上涨的压力，联想曾对外展现信心，强调将凭借卓越运营能力强化竞争力。如今结果揭晓：第四财季营收接近1500亿元软妹币，创下同期历史新高，同比增幅达27.1%，这个增速是近20个季度以来的最高点，大幅超越了市场普遍预期。调整后净利润同比翻番，同样远超预期；若按香港财务报告准则计算，净利润更是达到了去年同期的近六倍。

纵观整个财年，联想营收首次突破5000亿元大关，达到5899亿元软妹币，同比增长20.3%，正向6000亿元关口逼近。更值得关注的是其盈利能力的跃升——调整后净利润同比增长42.1%，增速约为营收增速的两倍，同样创下历史新高。营收与利润双双超出市场预期，标志着联想进入了一个规模与质量同步提升的新阶段。

三大业务全线告捷，增长引擎全面启动

具体到第四财季，联想三大核心业务集团均呈现出双位数增长的强劲势头，共同构筑了增长的“铁三角”。

首先是IDG智能设备业务集团，营收同比增长24%。在个人电脑市场因成本压力导致行业整体出货承压的背景下，联想通过持续的产品结构升级与高端化战略，不仅保持了增长势头，其销量增速更是跑赢市场大盘近6个百分点，进一步扩大了市场领先优势。

其次是此前备受外界关注的ISG基础设施方案业务集团。该业务如期实现了“重回可持续盈利增长轨道”的目标，不仅营收同比大幅增长37%，创下历史新高，其运营利润与利润率也刷新了自该业务开展以来的最佳纪录，成功实现扭亏为盈。

最后是SSG方案服务业务集团，它已连续第二十个季度实现双位数营收增长，并且持续保持着20%以上的高运营利润率，展现了其业务的稳健性与高附加值特性。

将视线拉长至整个财年，三大业务的同步扩张态势更为清晰：IDG全年营收同比增长17%，个人电脑全球市场份额攀升至24.2%的历史新高；ISG全年营收超过1360亿元软妹币，同比增长32%，成功实现全年盈利；SSG全年营收则突破710亿元软妹币，继续超额完成既定目标。三大支柱业务的齐头并进，是联想强势收官“历史最佳财年”的坚实基础。

AI：从新方向到核心增长引擎

如果说三大业务的稳健表现是基本盘，那么人工智能（AI）则是驱动联想本轮高速增长的核心引擎，并且其重要性正以前所未有的速度凸显。

第四财季，联想AI相关业务营收同比激增84%，在集团总收入中的占比大幅提升至38%。放眼整个财年，AI收入同比增长高达105%。这些数据清晰地表明，AI已从一个新兴的业务方向，迅速成长为驱动集团整体增长、盈利能力提升以及业务结构升级的关键力量。

为了抓住这一时代机遇，联想持续加大了创新投入。第四财季研发费用同比增长16%，全年研发费用同比增长9%，这些投入正不断转化为其在AI时代的技术与产品布局能力。

这一变化的背后，是全球AI产业自身正经历的一场深刻演进。过去两年，行业的焦点大多集中于大模型训练与参数规模的竞赛。而如今，随着AI推理需求呈现爆发式增长、智能体（Agent）概念持续普及以及行业应用场景加速落地，整个产业竞争正从单纯的“模型竞争”转向更为复杂的“系统竞争”。

这一趋势具体体现在两个层面：在消费端，终端设备正从传统的计算工具，升级为个人的AI入口。“人手一台PC”的旧范式，正在向“每个智能体都需要自己的AI设备”的新常态演变。在企业端，AI应用正从早期的概念验证（POC）迈向规模化部署，从单点工具演变为深度参与企业运营、协同办公与业务流程的智能生产力系统。

战略布局：把握“系统竞争”时代机遇

面对产业变局，联想基于“混合式人工智能”的战略框架，进行了清晰的双线布局。

在个人智能领域，联想正围绕“一体多端”战略持续推进。其核心是通过端侧AI能力，为用户提供兼具安全性、个性化与高性价比的智能体验。未来一年，联想个人超级智能体——天禧与Lenovo Qira，将覆盖越来越广泛的跨平台设备。同时，公司也在积极探索下一代AI原生设备形态，包括专为智能体设计的新形态AI PC、AI手机、AI可穿戴设备以及个人算力边缘中枢等。

在企业智能领域，联想则依托其从“口袋到云”的完整能力体系，持续扩充AI解决方案应用库。这些方案紧密围绕重点垂直行业，以及混合云、数字化办公等通用场景，旨在打造可复制、可规模化部署的落地范例。与此同时，联想正在大力强化其在GPU服务器、液冷基础设施等AI算力硬件，以及AI专业服务、TruScale臻算服务等方面的能力，以全面把握AI推理需求爆发与企业AI加速落地所带来的新一轮增长机遇。

“联想以出色的第四财季表现，收官了历史上最好的一年。”联想集团董事长兼CEO杨元庆在评价业绩时表示，“我们兑现了承诺，将基础设施方案业务带回了可持续、盈利性增长的轨道，并充分抓住了人工智能基础设施需求的强劲势头，实现了超高速增长。通过坚定执行混合式人工智能战略，我们已经率先站上了新一轮人工智能推理与普及普惠的潮头。在全方位业务强劲势头的带动下，我们对未来两年内跃升为千亿美元规模企业的目标充满信心，并将持续为股东创造丰厚回报。”