B站一季度赚了2亿元，同比扭亏、盘前下跌
B站2026年第一季度营收74.7亿元，净利润2.02亿元实现扭亏。广告收入强劲增长30%，游戏业务短期承压。月活用户达3.76亿，社区粘性持续提升，充裕的现金储备为未来发展提供了有力支撑。
5月19日晚，B站交出了2026年第一季度的成绩单。营收74.7亿元，同比增长7%；最引人注目的是，净利润实现了2.02亿元，相比去年同期的净亏损，可谓成功扭亏。经调整后的净利润达到5.85亿元，增幅高达62%。
不过，资本市场似乎有不同解读。财报发布后，B站美股盘前一度下跌超5%。而在当天港股市场，其股价则以超过3.6%的涨幅收盘，报156港元。
用户增长：旺季下的温和表现
先看核心的用户数据。一季度，B站日均活跃用户数达到1.15亿，月活用户数为3.76亿。值得注意的是，月活用户环比净增约1000万，这个数字在包含春节寒假的传统旺季里，略低于去年同期水平。当然，这其中可能存在假期错位带来的统计影响。另一方面，社区的粘性与质量仍在提升：月均付费用户数约3400万，同比增长7%；截至季末，正式会员数已积累至2.91亿。
营收结构：广告引擎强劲，游戏承压
从收入构成来看，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他四大业务，分别贡献了总营收的39%、35%、20%和6%。整体毛利率为37.1%，较去年同期略有提升。
毫无疑问，广告是当前最强劲的增长引擎。一季度广告收入同比增长30%，达到25.9亿元，这已是该业务连续第13个季度保持双位数增长。游戏、网络服务、数码家电、电商和汽车是前五大广告主行业。其中，数码家电和汽车类广告收入同比增长约30%，而家居家装品类更是实现了惊人的130%增长。
广告业务的超预期表现，背后有几个驱动因素。一方面，AI、游戏等行业的激烈竞争与高景气度，促使相关厂商加大在B站这类主流内容平台的投放力度。另一方面，平台自身的广告加载率仍有提升空间，近期推出的“视频暂停广告”等新广告位，也为未来收入增长提供了可能性。
在财报电话会上，B站首席运营官李旎特别提到了AIGC工具的作用。她指出，AI生成的广告素材能更高效地适配社区生态，其平均点击到达率（CTR）相比传统素材，实现了双位数的提升。
作为营收基本盘的增值服务，一季度收入同比增长4%至29.1亿元，增长主要来自大会员及其他服务的收入增加。截至一季度末，大会员人数为2477万。
相比之下，游戏业务则面临短期压力。一季度移动游戏收入同比减少12%至15.2亿元。财报将此归因于高基数效应——去年同期有《三国：谋定天下》的爆火，而目前正处于产品周期的过渡阶段。市场关注点已转向后续储备，例如计划在二季度末上线的《三国：百战牌》，以及下半年的两款新游，新的产品周期或许正在临近。
对于游戏业务的长期策略，CEO陈睿在电话会上阐述了三个方向：坚持长线运营、聚焦垂类头部、推动品牌年轻化。他特别以“三国”题材为例，提出了在游戏领域构建“三国宇宙”的设想。同时，他也表达了对单机独立游戏前景的看好，并表示后续会有相应布局。
生态健康：UP主活力与现金储备
社区生态的健康度，同样体现在创作者端。一季度，拥有千粉以上的UP主数量同比增长超过30%，UP主的人均收入同比增长24%。为创作者直接“充电”的月均付费用户数，也实现了40%的同比增长。
最后，看看公司的“家底”。截至2026年3月31日，B站持有的现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为241.9亿元，为未来的战略投入和业务发展提供了充足的财务缓冲。
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