单车毛利仅1.3万！崔东树揭秘车企利润困局：上游原材料“吃掉”下游收益

2026年上半年的汽车行业利润数据出来了，结果不太好看。用一句话概括就是：车卖得多了点，钱却赚得少了，而且少得有点明显。

利润率三连跌，单车盈利能力断崖式下滑

先看几组关键数字。2026年1-6月，汽车行业产量1510万台，同比微降4%；但收入没掉，反而涨了1.8%，达到51893亿元。问题出在成本端——同比增长2.8%，高达46100亿元。结果呢？利润总额同比暴跌20%，只剩1954亿元。

这种“收入微增、成本激增、利润暴降”的剪刀差，直接导致行业销售利润率连续三年下滑：从2024年的4.3%，到2025年的4.1%，再到今年上半年的3.8%。横向对比一下，下游工业企业平均利润率是6.5%，汽车行业差了将近一半。这背后折射出的，是整车制造环节在整个产业链中的话语权越来越弱。

从单车维度看，感受更直观。上半年产业链单车收入34.4万元，同比涨了5%；但单车成本涨到30.5万元，涨幅6%。一进一出，单车毛利润只有1.3万元，同比暴跌17.7%。简单算一下，辛辛苦苦造一辆车，赚的钱还不够买几杯咖啡。

上游暴利 vs 下游微利：谁在挤压车企？

利润去哪儿了？答案很明确：被上游吃掉了。碳酸锂价格翻倍、大宗商品高位运行，上游资源端赚得盆满钵满。数据显示，有色金属冶炼行业利润暴增至40.6%，石油行业利润率高达32.4%，采矿业整体利润率更是维持在21%的高位。这些成本像山一样压下来，下游车企的生存空间被压缩得越来越窄。

电池端的矛盾尤其突出。虽然锂电池出口价格从2024年的14.29万元/吨一路降到今年上半年的10.48万元/吨，但国内电池价格依然坚挺。更关键的是，锂电上市公司通过拉长应付账期（长达200天）、缩短应收账期（仅60天），把资金压力转嫁给了车企。正如崔东树在分析文章中指出的：“车企不造电池的问题严重，车企利润可持续增长面临挑战。”

新能源加速替代，盈利缺口尚存

从产量结构看，行业分化正在加剧。上半年，新能源汽车产量740万台，同比增长6%，渗透率逼近49%；燃油车产量则同比下降12%至770万台。仅6月单月，新能源车渗透率已飙升至58%，替代速度肉眼可见。

不过，新能源攻势虽猛，盈利能力却还没能完全补上燃油车退坡留下的利润缺口。未来，更多整车企业会效仿国际大企业模式，加速推进“自造电池”战略。在“整车为王”的长期趋势下，车企的利润结构有望逐步改善。但必须承认，在上游成本压力和终端价格战的双重挤压下，短期内汽车行业利润率偏低的格局很难根本扭转。