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69岁王东升,再次叩响港交所大门

69岁王东升携奕斯伟计算冲刺港交所,押注RISC-V架构。公司累计亏损近49亿元,研发投入占比高达82.5%。2026年首季计算芯片收入爆发,与交互芯片平分秋色。客户集中度虽降,关联交易及供应链风险仍存。

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    2019年卸任京东方董事长之后,王东升并没有闲着,而是直接杀进了芯片赛道。如今,他带着成立仅7年的奕斯伟计算,正式叩响了港交所的大门。

    这家公司的故事,天然带着时代烙印——押注RISC-V开源架构,目标直指x86和ARM的授权壁垒。

    从财务数据来看,这绝对是一场“烧钱”硬仗。2024年到2025年,公司累计亏损将近49亿元,研发投入占比常年居高不下,一度飙到82.5%。

    研发强度如此之大,再加上“以价换量”的市场策略,直接导致主力产品人机交互芯片的均价在三年内几乎腰斩,毛利率也一直在低位徘徊。

    不过,资本看重的显然不是当下的利润表,而是未来的生态位。

    招股书里真正藏着“重头戏”——2026年第一季度,计算芯片收入突然爆发,已经和人机交互芯片平分秋色,尤其是面向智能计算中心的高均价AI SoC产品开始放量。

    王东升的算盘打得很清楚:利用RISC-V的灵活性,卡位汽车、机器人和工业场景,试图在AI引发的“端侧推理”变革中,为国产芯片杀出一条路。

    但市场对这家“明星企业”的审视,从来不会客气。最突出的问题,就是极度集中的客户依赖症。虽然最大客户的收入占比已经从八成降到了四成,但关联交易和产业资本的深度绑定,始终是悬在独立性头上的达摩克利斯之剑。

    另外,RISC-V生态虽然前景光明,但公司自己也承认,直接跟ARM和x86两大成熟生态硬碰硬,无异于虎口夺食。再加上全外包的供应链模式,前五大供应商采购占比已经飙到64%,抗风险能力确实让人捏把汗。

    从京东方解决“少屏”,到奕斯伟试图“强芯”,王东升的两次创业,几乎贯穿了中国硬科技突围的三十年。如果说京东方是一场关于规模与周期的豪赌,那么奕斯伟计算,就是一次关于“定义权”的远征。

    中国芯片设计产业销售额即将跨过万亿门槛,但计算类芯片仅占7.7%的结构性短板,恰恰是奕斯伟故事里最让人浮想联翩的注脚。

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