69岁王东升，再次叩响港交所大门

2019年卸任京东方董事长之后，王东升并没有闲着，而是直接杀进了芯片赛道。如今，他带着成立仅7年的奕斯伟计算，正式叩响了港交所的大门。

这家公司的故事，天然带着时代烙印——押注RISC-V开源架构，目标直指x86和ARM的授权壁垒。

从财务数据来看，这绝对是一场“烧钱”硬仗。2024年到2025年，公司累计亏损将近49亿元，研发投入占比常年居高不下，一度飙到82.5%。

研发强度如此之大，再加上“以价换量”的市场策略，直接导致主力产品人机交互芯片的均价在三年内几乎腰斩，毛利率也一直在低位徘徊。

不过，资本看重的显然不是当下的利润表，而是未来的生态位。

招股书里真正藏着“重头戏”——2026年第一季度，计算芯片收入突然爆发，已经和人机交互芯片平分秋色，尤其是面向智能计算中心的高均价AI SoC产品开始放量。

王东升的算盘打得很清楚：利用RISC-V的灵活性，卡位汽车、机器人和工业场景，试图在AI引发的“端侧推理”变革中，为国产芯片杀出一条路。

但市场对这家“明星企业”的审视，从来不会客气。最突出的问题，就是极度集中的客户依赖症。虽然最大客户的收入占比已经从八成降到了四成，但关联交易和产业资本的深度绑定，始终是悬在独立性头上的达摩克利斯之剑。

另外，RISC-V生态虽然前景光明，但公司自己也承认，直接跟ARM和x86两大成熟生态硬碰硬，无异于虎口夺食。再加上全外包的供应链模式，前五大供应商采购占比已经飙到64%，抗风险能力确实让人捏把汗。

从京东方解决“少屏”，到奕斯伟试图“强芯”，王东升的两次创业，几乎贯穿了中国硬科技突围的三十年。如果说京东方是一场关于规模与周期的豪赌，那么奕斯伟计算，就是一次关于“定义权”的远征。

中国芯片设计产业销售额即将跨过万亿门槛，但计算类芯片仅占7.7%的结构性短板，恰恰是奕斯伟故事里最让人浮想联翩的注脚。