SpaceX营收暴增92%！星链贡献42.9亿、AI仍亏12.6亿，与特斯拉关联交易曝光

美东时间8月5日（周二）美股盘后，商业航天巨头SpaceX终于交出了上市后的首份季度成绩单。这份财报数据相当亮眼——但市场反应却有点拧巴，咱们先看主体内容。

先说营收和利润：得益于Starlink卫星互联网服务的持续扩张，再加上向Anthropic和谷歌出租算力的交易，2026年第二季度（截至6月30日），SpaceX营收同比增长了92%，达到78亿美元，比分析师预期高出10%以上。调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）更是同比暴增约192%，达到35亿美元，超出市场预期75%。不过，每股收益（EPS）为-0.09美元，远低于市场预期的亏损区间（0.23~0.26美元）。

换句话说，公司整体还在亏钱——二季度净亏损约5.41亿美元，但比去年同期亏损额收窄了约46%。其中AI部门虽仍然亏损12.6亿美元，但亏损幅度比分析师预期低了超过47%。这算是个不错的信号。

分业务来看，“星链”所在的连接业务依然是SpaceX的现金牛。二季度连接业务收入同比增长近66%，达到42.9亿美元，运营利润同比增近80%至16.6亿美元。相比之下，航天发射业务和AI业务目前仍处于运营亏损状态。看来，卫星互联网才是当下真正的盈利引擎。

然而，这份超预期的财报并没有给股价带来惊喜。财报公布前，SpaceX收涨9.43%，报125.33美元，市值1.65万亿美元；但财报发布后，盘后股价一度跌超8%。SpaceX于6月12日以135美元的IPO定价在纳斯达克上市，股价曾飙升至225美元，市值一度突破3万亿美元，超过亚马逊跃居全球第五。但此后股价持续承压，截至上周五（7月31日）收盘已跌破110美元。

财报之外，还有一个更大的变量：本周四（8月6日），SpaceX约9.1亿股内部股票将解除禁售，流入市场。这个规模远超目前仅6.4亿股的公众流通盘。分析人士指出，解禁后市场上的股票供应量将显著增加，而短期买盘资金很难承接。首份财报结果叠加解禁带来的供需失衡，很可能导致本周SpaceX股价波动加剧。

另外，财报还透露了一个有意思的细节：SpaceX今年大幅增加了对特斯拉Megapack电池储能设备的采购。二季度在Megapack上的支出达2.95亿美元，今年以来的总支出已达3.29亿美元。这些工业级电池很可能被部署在公司的xAI数据中心。在xAI与SpaceX合并之前，这家AI公司就已经为其数据中心购买了价值4.3亿美元的Megapack；而今年第一季度，xAI仅购买了3400万美元的设备。此外，截至2025年12月，SpaceX还以制造商建议零售价购买了价值1.31亿美元的特斯拉Cybertruck。

这些交易凸显了马斯克旗下公司之间的紧密联系。马斯克不仅是SpaceX的CEO和第一大股东，还运营着特斯拉。2025年，他的AI公司xAI收购了社交平台X；今年2月，SpaceX又并入xAI，将“太空数据中心”和AI算力基础设施视为长期增长叙事的一部分。这种“交叉持股+内部采购”的做法，在传统行业里并不多见，但在马斯克的商业帝国里，似乎已经成为常态。

今年以来，关于特斯拉与SpaceX合并的猜测一直备受关注。近日《华尔街日报》报道称，特斯拉正考虑剥离中国业务，为与SpaceX的潜在合并铺平道路。报道提到，部分特斯拉高管已接到指示，要求在中国业务分离之前做好准备，而顾问团队已讨论了分拆、出售或关闭等方案。不过，7月31日，特斯拉中国方面回应称这是“不实消息”。马斯克本人也在社交媒体上表示，此事从未在任何讨论中被提及，并称其为“荒谬的假新闻”。

到底是烟雾弹还是确有其事？目前看，市场更倾向于相信官方的否认。但无论如何，SpaceX的这份财报已经足够让投资者重新审视这家公司的基本面——尤其是在解禁潮即将到来的当口。