机构：AI商业化加速 算力景气上行

AI商业化正在加速落地，算力需求随之水涨船高。大模型在Agent和Coding能力上的快速迭代，直接拉动了模型厂商ARR和CSP云业务收入的增长——这背后是实实在在的商业化变&现，而不是纸上谈兵。Agent的Token消耗量大幅攀升，算力瓶颈进一步凸显，算力相关产品今年价格密集上调，几乎成了行业共识。无论是模型厂商还是CSP巨头，都在加码算力部署。北美四大巨头的资本开支今年有望突破7000亿美元，算力景气上行已成定局。

国内头部大模型企业也在深化芯模协同开发，将国产算力芯片作为推理阶段的核心算力底座。昇腾950超节点预计2026年下半年推出，国产超节点加速落地，有望承接大规模推理算力需求。与此同时，国内云厂商资本开支回暖，国产算力在投资中的占比有望逐步提升。算力租赁和IDC厂商将直接受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量——这波红利，才刚刚开始。