慢阻肺药物市场掀起交易热潮，阿斯利康19亿美元拿下这款中国创新药

继海思科之后，国产慢阻肺创新药管线又迎来一笔引人注目的对外授权交易。

7月8日上午，中国生物制药（01177.HK）发布公告，将旗下TQC3721（一种PDE3/4抑制剂）的海外权益授权给阿斯利康，总交易金额最高可达19亿美元。这个数字，创下了国内呼吸领域近三年单产品对外授权交易的纪录。

慢阻肺——全球第三大致死原因，其背后是巨大的未满足临床需求。目前的标准疗法，像吸入性糖皮质激素（ICS）、长效β2受体激动剂（LABA）和长效毒蕈碱拮抗剂（LAMA），虽然已经沿用多年，能改善症状、延缓疾病进程，但问题在于：仍有相当一部分患者会经历急性加重，局部免疫功能下降，未来感染风险增加。换句话说，现有方案还不够好，新的治疗路径迫在眉睫。

而PDE3/4抑制剂，正是近二十年来COPD领域首个真正意义上的创新吸入制剂。它的潜在全球市场被普遍看好，有观点认为其规模可达百亿美元级别。去年7月，制药巨头默沙东以100亿美元的天价收购了专注于呼吸疾病的生物技术公司Verona，拿下了全球首款获批上市的PDE3/4抑制剂，这一举动瞬间让整个赛道热度飙升。紧接着，去年7月28日，恒瑞医药将自家的PDE3/4候选药物HRS-9821授权给了GSK。今年1月，海思科也把HSK39004授权给了AirNexis。至此，国内企业的密集出海，已经勾勒出一条清晰的赛道脉络。

具体到中国生物制药的TQC3721，这款药物的布局相当聪明。它同时开发了雾化和干粉两种剂型，能覆盖不同患者群体、不同疾病严重程度以及不同商业化场景；同时可与单支扩、双支扩乃至三支扩联用，进一步改善肺功能、减少急性加重。更关键的是，在慢阻肺、哮喘、特发性肺纤维化等多种呼吸系统疾病中，它都展现出治疗潜力。目前，雾化吸入混悬液正在中国开展III期临床试验，干粉吸入粉雾剂也已推进到II期临床阶段。

再看被授权方阿斯利康——全球呼吸/免疫领域收入排名第一的药企，手握超过15个呼吸产品管线，其中4个年销售额超过10亿美元的重磅产品。阿斯利康方面表示，此次合作将进一步丰富其在呼吸疾病领域的已有产品组合。从双方的战略契合度来看，这笔交易绝非一时兴起。

根据公告，中国生物制药在此次交易中获得的首付款为2亿美元。截至目前，该公司已累计完成4项对外授权交易，首付款合计超过10亿美元，交易总规模超过70亿美元。对外授权交易，已经实实在在地成为中国创新药收入及利润的重要增长引擎。

数据为证：据医药魔方统计，2026年上半年，中国医药对外授权出海交易总金额达到997亿美元，这个数字大约是2024年全年（522亿美元）的2倍，接近2025年全年（1357亿美元）的73%。按此趋势，2026年全年总额有望再创新高。国产创新药的价值，正在全球舞台上被重新定价。