BTIG调研：ServiceNow(NOW.US)AI叙事正经历“实质性”积极转变 Q2或成关键起跳点

投资机构BTIG最新出炉的一线调研，传递出了一个相当清晰的信号——围绕ServiceNow在AI领域市场定位的叙事，正在经历一场“实质性”的积极转身。距离第二财季业绩发布还有段时间，但渠道调查已经透露了不少耐人寻味的细节。

报告里提到一个关键现象：ServiceNow正在推进向三层套餐体系的过渡，虽然这不属于强制迁移，但调研结果清楚地表明，公司正从两个方向吃到红利。一边是老客户的提前续约——打的就是一个时间差；另一边是客户在升级到包含AI功能的新档次套餐时，普遍接受了两位数的价格上调。简单说，客户买单意愿比外界想象的要坚决。

BTIG的分析师Allan Verkhovski给出了“买入”评级，目标价为150美元。他特别指出，这家由Bill McDermott掌舵的公司，正在把更多精力放在高端市场，而不是中低端市场。换言之，ServiceNow在策略上选择了“向上走”的路线。

说到之前的波折，Verkhovski也做了复盘：中东地区的冲突曾拖累本地部署交易，导致ServiceNow第一季度的订阅收入略低于预期。但眼下，在愈发审慎的业绩指引框架下，公司反而具备了全面超预期表现的能力。除了新定价模式带来的订单增量，美国联邦政府业务在垂直领域表现相当强劲，而收购来的Moveworks也被多次提及，展现出非常旺盛的需求——这两个信号，都是实打实的利好。

调查中还披露了一个值得关注的细节：公司正在推进裁员计划，而这一举措早在今年早些时候的投资者日上就已经纳入了整体规划。换句话说，这不是临时起意，而是一盘早就布好的棋。

最后来看时间窗口。Verkhovski判断：“下半年将是更全面了解客户对新套餐反馈以及实际价格上调效果的关键时期，但我们看好第二季度会成为这一过渡的良好开端。”——Q2，或许就是那个关键的起跳点。