百亿量化私募：量化投资进入“精耕细作”时代 AI带来行业新变革

经济观察网 记者 陈姗 7月6日至8日，2023世界人工智能大会(WAIC)在上海举行。在7月7日召开的数据智能论坛上，黑翼资产、宽德投资两家百亿量化私募的创始人分别就“AI在量化投资领域的应用”以及“未来人工智能发展重点”等话题发表观点，并都认为随着人工智能的不断发展，AI与投资的结合方式不断深化，量化投资领域将迎来崭新的变革和机遇。

黑翼资产创始人邹倚天在论坛上表示，经过十多年的发展，国内量化投资进入“精耕细作”的时代。从国内量化投资行业发展历程来看，2012年至2017年，大部分量化管理人仍然主要采用OAS（价值和动量策略）之类的模型；从2017年开始，大量的量化管理人开始使用传统机器学习模型；到了2020年之后，很多管理人都转向深度学习模型。

据介绍，黑翼资产成立于2014年，是国内知名的量化老兵，公司投资类别涵盖了股票、大宗商品、可转债，是一家多资产、多策略的私募基金。公司投资流程主要依靠数据和模型，是一家纯技术驱动的公司。

邹倚天表示，目前，公司量化投资流程主要包括数据收集、因子挖掘、收益预测、组合的优化四个环节，每一个环节都用到了AI技术。AI领域的数据、算法、算力三要素，对整个量化投资都有巨大的赋能。近两年，数据量的大幅提升给AI算法提供了源源不断的优质食粮，同时优秀算力的大幅度提升，给公司分析海量数据、运用复杂模型奠定了基础。

在邹倚天看来，人工智能经过这几代的发展，基本上已经初步实现了感知能力，但在推理、可解释、认知能力上还有待继续提升。他认为，未来人工智能的发展重点可能包括四方面：大语言模型，强化学习，知识图谱，以及可解释性的AI。他认为，随着AI技术的持续发展，将会飞速提升各个行业的生产力，继续为量化投资行业带来新的变革。

谈及AI在量化投资领域的应用，宽德投资联合创始人冯鑫在上述论坛上介绍，该公司主要采用统计学习与机器学习相结合。他认为，未来量化领域继续深入研究的AI领域还有很多，比如文本的处理，社交网络分析，以及图数据库、知识图谱等。

冯鑫还认为，随着量化管理人实力的增加，量化投资公司也可以外溢成为一股强劲的科技力量。首先，量化私募自身的科技属性，以及技术更新迭代的需要，决定了其在科技方面会有非常高的投入。另一方面，量化投资企业的现金流结构与科技研究企业不同，可以从事一些目标更长远的研究和布局。此外，量化投资企业有充沛的人才储备，强劲的人才招聘能力，能够更好地服务于科技探索。

展望量化投资的未来，冯鑫表示，量化投资不应被“神话”，也不应被“魔化”。首先要立足长期主义，将目光放长远，不仅要与投资人建立长期的信任关系，也要与监管进行有效沟通。另外，量化投资不应“唯规模论”，管理规模的确是非常重要的数字，但对于资管行业来说，对能力的评估才最关键。