比特币与宏观经济：米勒四世独家解读

比尔·米勒四世谈比特币与宏观经济

比尔·米勒四世，miller value partners 的首席投资官，最近在比特币杂志的“the culture bit”栏目中分享了他对比特币的看法以及它在更广泛的宏观经济环境中的作用。他以其逆向投资策略和对金融市场的深刻理解而闻名，强调比特币不仅是一种资产类别，更是一种颠覆性创新，彻底改变了我们对资本的认知和互动方式。

在当前经济前景日益黯淡的背景下，米勒强调了对创新思维的迫切需求。他指出，面对快速变化的世界，机构和投资者需要回归基本面，重新审视投资决策背后的假设。他说：“机构存在一种有趣的惯性。许多策略都源于咨询公司提供的建议，这些公司为大型机构描绘未来十年的艰难景象。这将是一个有趣的案例研究，但我觉得这是一个积极的信号。”

在标准凯恩斯主义经济政策失效，机构投资策略日益受限的背景下，显然需要新的范式。米勒进一步探讨了财务熵的概念及其与当前宏观经济趋势的关系。他指出，随着世界日益互联互通和复杂化，能量和信息持续流动，但这种整合也带来了更多混乱和不确定性。他表示：“关于财务熵的讨论很有意思。我最近读到一篇物理学家的文章，探讨了金融市场中的熵概念。他认为，随着市场整合和互联程度的提高，混乱和不可预测性也在增加。”

就在同一周，有报告指出，自上世纪60年代以来，衡量美国宏观经济健康状况的关键指标（用于预测经济衰退的可能性）急剧恶化。根据Real Clear Politics (RCP) 的一项新分析，消费者物价指数 (CPI) 的价格上涨以空前速度下降。6月份，该指标（衡量商品和服务价格变化）环比下降12.96%。这一显著下降是美联储近期抑制通货膨胀措施的直接结果。该指标在1月份达到20.04% 的峰值后，正从年初的高点迅速回落。

2023年初，摩根大通的经济学家强调了CPI价格上涨与12个月内经济衰退发生之间的密切联系。他们的分析涵盖了1957年至2021年期间的数据，表明CPI的这一组成部分较12个月高点下降10% 或以上，是即将发生经济衰退的有力预兆。RCP 引用的这项分析表明，美国经济可能已经进入衰退。

在探讨宏观经济趋势的影响时，米勒分享了他父亲（传奇投资者比尔·米勒三世）的投资智慧以及他自身的经验。他说：“我父亲常说，购买股票的最佳时机是人们最悲观的时候，最糟糕的时机是人们最乐观的时候。我认为比特币也适用这一规律。对比特币持怀疑态度的人通常更愿意学习了解它，他们也更有可能长期持有。”

在瞬息万变的世界中，机构和投资者都在努力适应，这显然需要新的思维和策略。随着宏观经济前景日益黯淡，标准的凯恩斯主义经济政策效果递减，我们必须回归基本面，重新审视投资决策背后的假设。米勒还讨论了机构在更广泛的加密叙事中的作用，他认为全类别投资者观望的时代已经结束。他说：“我认为，未来几年机构与比特币的互动值得关注。”