外卖降温，京东该打具身智能牌了

最近，机器人领域的一场“马拉松”直播，把具身智能的热度又推高了几分。从5月14日开始，Figure 03人形机器人就在镜头前不知疲倦地分拣包裹，全程零人工干预、完全自主。这场持续了上百小时的直播，直观地展示了自动化技术对物流产业的潜在冲击力。

视线转回国内，电商巨头京东正面临另一番景象。其新业务板块，尤其是外卖，对现金流和利润的侵蚀仍在持续。一季度，新业务经营费用高达122亿元，同比激增389%。这笔巨大的开支直接拖累了整体利润——在零售业务经营利润增长16%、物流业务利润增长6倍的背景下，新业务录得103.5亿元的亏损，使得整体经营利润率跌至-164.9%，创下涉足外卖业务以来的最差纪录。

那么，京东的增长动力究竟来自哪里？仔细拆解数据会发现，此前整体业务的回暖，主要得益于“国补”政策的推动。2024年8月启动的首期补贴，重点覆盖家电和3C品类，让京东成为最大受益者之一，并迅速恢复了两位数增长。然而，这种由政策催生的高基数，也带来了后续的增长压力。叠加全球存储成本上涨抑制部分消费需求，京东预计，其带电品类的销售在未来一段时间仍将承压。

真正的增长引擎，其实藏在日用百货品类里。一季度，该品类收入1126亿元，同比增长14.9%，并且已连续多个季度保持双位数增长。但这股增长势头，与外卖业务关联不大，更多源于京东自身策略的调整：2024年7月，京东向第三方卖家开放了自营板块；随后，“京喜”升级为“京喜自营”，推出全托管模式；同时，平台“二选一”模式的式微，也为更多商家入驻创造了条件。

换句话说，外卖业务虽能带来一定的协同效应，但决定京东电商基本盘的，依然是宏观环境与核心品类的运营。目前，外卖业务的营收占比仅约2%，其战略价值与巨大的现金、利润牺牲相比，投入产出比显然有待商榷。就在京东为这块“小棋盘”投入重兵时，一些面向未来的产业机遇，似乎正悄然从指缝间溜走。

具身智能的天然优势

与消耗巨大的外卖业务相比，具身智能或许是一个更契合京东基因、也更具想象空间的赛道。这个领域已被市场赋予了万亿规模的期待。有分析预测，2026年中国具身智能市场规模将突破万亿元。

更重要的是，具身智能与京东的业务有着天然的连接点。一方面，京东自身就是自动化技术的需求大户。截至2025年底，其仓储及配送人员总数已超过62万人，一年内净增约17.7万人。这支庞大的队伍背后是巨额的人力成本。若能在仓储、分拣等环节规模化引入机器人，对成本结构的优化将是显著的。

另一方面，京东在机器人领域的布局并非从零开始。早在2016年，京东就已启动相关研发，其仓储机器人日处理订单量达百万级，配送机器人完成了超200万公里的自动驾驶测试。不过，与宇树、智元等专注硬件的公司，或小米、小鹏等跨界玩家相比，京东目前的核心优势并不在机器人本体制造上。其最具代表性的成果是“异狼”机械臂，专为包裹抓取和码放设计，旨在提升分拣效率。

京东在具身智能上的战略思路，更偏向于“平台化”。具体聚焦两个方向：平台交易与基础设施。前者，体现在“买机器人，上京东”的口号上；后者，则通过“智能机器人产业加速计划”落地，计划投入超百亿资源，目标是在三年内助力百个品牌实现销售突破。为此，京东近期推出了覆盖“采、存、标、训、评、仿、测”全链路的具身智能数据基础设施，包括自研的采集终端、具身大模型以及数据交易平台等。

公司高管的表态也印证了这一点：京东旨在打造一个开放的机器人生态，通过平台服务连接消费者与品牌方，实现共赢。这本质上是一种围绕主营业务的品牌赋能逻辑，而非向物流硬件制造的横向扩张。

然而，不下场做硬件，也意味着可能错过产业链上最具价值的环节。当前，无论是国外的Figure AI、Optimus，还是国内的头部机器人公司，硬件创新者无疑站在了舞台中央，享受着最高的估值与关注度。京东虽然在一季度大幅增加了研发投入至69亿元，同比增幅达49%，但其占营收的比重仅为2.2%，仍低于营销和履约开支。这样的投入规模，在需要持续高强度研发的硬件竞赛中，难免面临被甩开的压力。

“卖水人”的角色固然能在热门赛道中分得一杯羹，但电商平台模式在硬科技产业链中，难以成为不可或缺的一环，也无法获得下游的主导权与定价权。好在，具身智能的竞赛才刚刚开始。相比重资产、强运营的外卖，以及增长受制于大环境的传统电商，具身智能为京东提供了展现科技影响力的新舞台。或许，比起传统的平台逻辑，更深入地扎根硬核科技，会是更有效的破局之道。