继三星之后亚洲第三家公司！海力士市值突破1万亿美元，韩国投资者挤崩培训网站

5月27日，韩国芯片巨头SK海力士的股价一度飙升11%，公司市值历史性地突破了1万亿美元大关。无独有偶，就在几周前，它的老对手三星电子也跨过了同样的门槛。至此，在AI浪潮的推动下，SK海力士、三星和台积电共同构成了亚洲半导体领域市值突破万亿美元的三巨头阵营。

▲韩国企业SK海力士

海力士股价狂飙的背后，核心驱动力在于其主导的高带宽内存（HBM）业务。如今，HBM已成为全球人工智能产业不可或缺的核心组件。训练和运行大模型需要海量的数据吞吐，而当前制约AI服务器规模扩张的关键瓶颈，恰恰就是HBM的供应能力。可以说，HBM已经跃升为AI时代最稀缺的战略资源之一。海力士正是凭借在HBM3E、HBM4等尖端产品上的技术领先和量产优势，率先与英伟达的GPU供应链形成了深度绑定，占据了产业制高点。

与此同时，HBM产品在全球范围内持续供不应求，也让资本市场重新审视这个行业的盈利潜力和定价权。这种预期的根本性转变，直接推动了海力士市值与股价的连环暴涨。

市场研究机构Counterpoint Research的数据清晰地描绘了竞争格局：截至2025年第四季度，SK海力士在全球HBM市场营收中的份额高达57%，稳居绝对龙头地位；三星和美光则以22%和21%的份额分列第二、第三位。

今年以来，SK海力士的股价累计涨幅已接近250%，其在全球AI供应链中的核心地位不断得到巩固。不少投资者和分析师的共识是，HBM的短缺局面很可能将持续到2027年。

KB金融集团全球投资策略师彼得·金指出，SK海力士的上涨势头或许还未见顶，市场对其盈利预期的上调速度，甚至已经超过了股价本身的飙升幅度。

▲5月26日，韩国交易所宣传馆举行KOSPI突破8000点纪念仪式 据视觉中国

韩国首尔Life Asset Management的首席投资官姜大权认为，存储芯片制造商的股价此前长期被市场低估，而现在估值正在回归合理区间。“我们可能仍处在这轮上涨行情的早期阶段。”他这样表示。

在SK海力士和三星股价猛涨的带动下，韩国综合股价指数（KOSPI）在27日一度大涨5%，剧烈的波动甚至促使韩国交易所短暂启动了程序化买盘暂停机制。该指数今年以来的累计涨幅已达到惊人的98%。

市场的狂热情绪在另一个场景中体现得淋漓尽致。5月27日，当以三星和SK海力士为标的的杠杆型交易所交易基金（ETF）在韩国国内首次上市时，韩国金融投资协会旗下的金融投资教育中心网站竟因访问量过大而一度瘫痪。原因在于，投资者争相完成交易此类高风险ETF所必需的在线培训课程，瞬间涌入的流量直接导致了服务器过载。

这类杠杆ETF属于高风险金融产品，其波动性和潜在亏损风险远高于普通ETF。为此，韩国金融监管机构设立了投资者保护门槛，要求参与者必须完成指定的投资教育课程，并缴纳1000万韩元的基本保证金，才能进行交易。

根据韩国金融投资教育中心的统计，截至5月21日，已有超过10万人申请了该培训课程，其中约9万人已完成学习。但在目标ETF上市前夕，投资者的参与热情彻底爆发，仅前一天网站的访问量就突破了6万人次。