腾讯：Q1营收同比增9%低于预期，调整后净利同比增11%

腾讯刚刚交出了2026年第一季度的成绩单。整体来看，这份财报呈现出稳健增长与结构性调整并存的态势。总营收达到1964.58亿元，同比增长9%，环比微增1%，略低于市场预估的1993.9亿元。不过，在盈利质量上，腾讯展现了更强的韧性：营业利润673.75亿元，同比大增17%，远超市场预期；调整后净利润679.05亿元，同比增长11%，也略高于预估水平。

具体拆解收入结构，三大业务板块的表现各有看点。

收入方面

增值服务业务收入同比增长4%，至961亿元。其中，游戏业务依然是压舱石，但增长动力来源发生了变化：国际市场游戏收入录得188亿元，同比增长13%，势头良好；而本土市场游戏收入为454亿元，同比增长6%，增速相对平稳。另一方面，社交网络收入为319亿元，同比略有2%的下滑。

营销服务业务成为本季度的亮点之一，收入同比增长20%，达到382亿元，显示出广告市场的复苏动能或在线营销效率的提升。

金融科技及企业服务业务作为腾讯长期布局的“第二增长曲线”，本季度收入同比增长9%，至599亿元，保持着稳健的扩张步伐。