斗鱼股权曝光：腾讯持股40% 陈少杰持股18%

近日，斗鱼向美国SEC提交了20-F年度报告，披露了截至2026年3月31日的股权结构。这份文件，为我们观察这家老牌直播平台的现状，提供了一个清晰的窗口。

文件显示，腾讯依然是斗鱼最大的股东，持有12,070,080股，占总股本的40%。创始人兼联席CEO陈少杰持股为18%，位列第二。摩根士丹利持有5.4%的股份。

截至2026年3月31日，斗鱼股权结构

然而，一个颇为引人注目的细节是，除了陈少杰，公司的其他核心管理层——包括联席CEO Simin Ren、COO Chao Cheng、首席战略官Mingming Su以及副总裁Hao Cao等，均未持有公司任何股权。不仅如此，公司的董事会成员也都不持股。这种高管团队普遍“零持股”的现象，在上市公司中并不多见。

从人员规模来看，截至2026年底，斗鱼全球员工总数为493人。其中，运营和产品人员173人，研发人员158人，构成了公司的主体。销售与营销团队仅15人，而管理人员则有147人。这个人员结构，或许也能从侧面反映出公司当前的重心与状态。

业绩持续承压，市值已低于现金储备

过去几年，斗鱼面临的挑战显而易见。行业影响力下滑，业绩表现也难言乐观。

根据年报数据，斗鱼2023年至2025年的营收分别为55.3亿元、42.71亿元和38.19亿元（约5.46亿美元），下滑趋势明显。毛利方面，同期分别为6.84亿元、3.24亿元和4.9亿元，波动较大。

利润指标更是直接反映了经营压力。2023年至2025年，斗鱼的运营亏损分别为1.64亿元、5.74亿元和480万元。净利润则从2023年的盈利3550万元，转为2024年亏损3.07亿元，2025年继续亏损2910万元。

截至2025年12月31日，斗鱼账上持有的现金及现金等价物、受限制现金合计为17.81亿元（约2.55亿美元）。

一个值得玩味的对比是：截至报告发布当日，斗鱼在美股市场的收盘价为4.82美元，总市值约为1.45亿美元。这意味着，公司的市值已经低于其账面上的现金及等价物总额。这种“市值倒挂”的现象，通常传递出市场对公司未来业务增长和资产盈利能力极为谨慎的态度。