美股异动｜甲骨文盘后跌近8%，季度资本支出高于预期

甲骨文（ORCL）的盘后股价跌了近8%，这个跌幅，引来不少关注。先看几个关键数字：第四财季的资本支出达到159亿美元，这直接让全年资本支出总额冲到了557亿美元，比它自己之前承诺的500亿美元高出不少，有点“不惜血本”的架势。

再说营收。调整后的营收是191.8亿美元，虽然超过了分析师预期的190.9亿，但市场显然更关心具体业务的成色。几项核心业务的表现出现了分化：软件营收68.2亿美元，软件租赁收入18.8亿美元，软件支持服务营收49.4亿美元——这三个数字都没能达到分析师们的预期。这说明传统软件业务面临着不小的压力，市场期待的“老树开新花”还没完全看到结果。

真正的看点在于云业务。第四财季，作为AWS和Azure主要竞争对手的云基础设施（IAAS）营收为57.9亿美元，这倒是略微超过了分析师预期的57.2亿。不过，如果把基础设施和软件服务加在一起，总体的云收入（IAAS+SAAS）为99.1亿美元，反而低于市场预期的100亿美元。这就有点意思了：被寄予厚望的“云引擎”正在轰鸣，但还没能完全抵消掉传统业务的下滑与市场的高期待。

当然，财报里也不全是坏消息。公司确认了2027财年总收入达到900亿美元的指引，并上调了同期的每股收益预期至8.05美元，这符合分析师的看法。更重要的是，对于即将到来的第一财季，公司给出了一个不错的预期：营收按恒定汇率将增长27%-29%，调整后每股收益预计在1.72到1.76美元之间，这大大的超过了市场普遍预计的1.69美元。

综合来看，这份财报透露出的信号是复杂的。资本开支的激进投入换来了云基础设施的增长，但传统业务的拖累以及云总收入不及预期，让投资者对短期盈利能力和整体转型节奏产生了疑虑。这也解释了为何盘后会出现较大跌幅，市场在用脚投票，审慎评估这个“云赌注”的未来回报。