希捷、西数齐创新高 大摩：HDD短缺或延至2028 定价有望持续走强

财联社6月16日讯（编辑 史正丞）摩根士丹利在最新调研报告中，直接扔出了一句判断：HDD的供应短缺，至少会延续到2028年。而与此同时，这类产品的价格正在“明显且有意义地走强”。

该行的美国科技硬件证券研究主管Erik Woodring直言，过去三周的渠道调研传递出清晰信号——机械硬盘“需求正在持续增强，而且范围还在扩大”，同时“价格存在显著上行空间的可能性”。

他依然维持希捷科技和西部数据的“增持”评级，并将希捷的目标价从767美元上调至1035美元，西部数据的目标价则从488美元上调至650美元。

报告发布当天，希捷科技上涨近7%，报995美元；西部数据涨超14%，报644美元。两家公司均创下盘中历史新高。

（来源：TradingView）

报告进一步指出，过去3周的亚洲调研结果非常明确：HDD周期正在拉长，预计至少到2028日历年将呈现更严重的短缺。同时，价格正在“明显且有意义地走强”。

从供需数据来看，HDD需求每年增长40%至50%，而供应仅增长30%-35%。这一差距，正在推动短缺局面至少蔓延至2028年。

需求走强的背后，主要有两股力量在推动。一方面，核心云服务需求超出预期，再加上AI推理和智能体应用带来的新增存储需求，整体拉动了HDD的采购。另一方面，更高容量硬盘新品上市进一步刺激需求，而NAND价格的“抛物线式上涨”，也增强了HDD厂商的提价信心——这使得它们能够以较存储同行“更有序、更可控”的方式上调价格。

目前，主要用于数据中心的近线（Nearline）HDD价格低于每TB 15美元。但大摩的产业链排摸显示，厂商的目标是在未来两到三年内，将价格提升至每TB 25至30美元。

Erik表示，即便其基准情景预测已经比调研结果更保守，两家公司2028财年的每股收益预期，目前也已较华尔街一致预期高出约70%。在最乐观的定价情景下，他认为希捷和西部数据的每股收益，都有可能在2025至2028年间增长10倍。

该行强调，HDD仍是其在IT硬件领域“最看好的AI敞口方向”。按照2027年基准/乐观情景的EPS估算，目前11至18倍的估值，仍然“不算贵”。