Alphabet第二季营收1198亿美元 上调全年资本开支至2050亿美元

先看几个关键数字：Alphabet 2026年第二季度营收1198亿美元，同比增长24%——这已经是连续第12个季度保持两位数增长了。用一句话概括：AI的钱，谷歌不仅赚到了，还越赚越顺手。

具体看各业务板块。搜索广告依然是基本盘，Google Search & other收入632.71亿美元；YouTube广告收入110.55亿美元，比去年同期的98亿美元涨了12.8%；Google Network收入73亿美元；而订阅、平台及设备业务贡献了129亿美元。这些数字说明，谷歌的广告生态和订阅服务仍在稳步增长，没有出现明显乏力。

但真正亮眼的是云业务。Google Cloud收入247.68亿美元，同比猛增82%，运营利润也从去年同期的28.26亿美元跃升至88.14亿美元。增长的核心驱动力来自GCP的企业级AI解决方案和AI基础设施——说白了，企业客户正在大规模采购谷歌的算力和模型服务。这可不是小打小闹，而是实打实的利润贡献。

运营利润方面，整体运营利润407.7亿美元，利润率34%，高于上年同期的32%。Google Services运营利润395.44亿美元，云业务运营利润88.14亿美元，两项相加已经超过整体利润，说明其他业务（如Waymo、Verily等）仍在亏损或贡献有限，但整体盈利结构非常健康。

值得注意的是，第二季度其他收益项下录得980亿美元的净收益，主要来自权益证券的未实现收益。这直接拉高了净利润：归属于普通股股东的净利润达到1121亿美元，而去年同期只有282亿美元，净利率9.11%。当然，这部分收益具有一次性特征，不能作为持续盈利能力的参考。

CEO桑达尔·皮查伊在财报中的发言值得关注：“我们在人工智能领域的投资正在重新定义各项业务的可能性。Gemini模型每分钟处理的API Token数量达220亿，Gemini应用的月活跃用户数也达到了9.5亿。市场对安全解决方案的需求十分强劲，而Gemini 3.5 Flash Cyber模型则在提供顶尖性能的同时，具备极高的成本效益。”

这段话透露了几个关键信息：一是Gemini的规模化应用已经非常可观——每分钟220亿Token，说明企业级API调用量巨大；二是月活9.5亿，说明C端用户也在快速渗透；三是安全解决方案和成本效益模型，表明谷歌正在走差异化竞争路线，而不是单纯拼参数。

另一个更直接的信号是资本支出。Alphabet将全年资本支出预期从之前的1800-1900亿美元上调至1950-2050亿美元，而分析师此前预期仅为1864亿美元。这意味着谷歌对AI基础设施的投资决心比市场想象的更坚决。数据中心和芯片的投入还在加码，背后逻辑很简单：算力需求远未到顶，供不应求的现状短期内不会改变。

当然，压力也不小。投资者近期对AI相关投资有所收敛，因为大家都在消化这些巨额资本支出到底能带来多少回报。与此同时，科技公司反复提到产能限制，算力需求超过供应能力。而谷歌作为AI巨头之一，必须持续推出更强大的模型——任何延误都可能让竞争对手抢占先机。

整体来看，Alphabet本季度的财报是一份“AI红利兑现”的典型样本。搜索和广告稳住了基本盘，云业务实现了爆发式增长，资本支出计划则表明管理层对未来五年的信心。但挑战同样存在：如何平衡投资回报率，如何应对竞争对手的追赶，以及如何将980亿美元的未实现收益转化为可持续的现金流——这些都需要时间验证。