郑氏家族出局，杉杉进入国资控股时代

杉杉股份控制权变更这事儿，终于算是尘埃落定了。 7月20日，杉杉股份召开2026年第一次临时股东会，审议通过了董事会换届选举的相关议案。根据公司公告，第一大股东安徽皖维集团有限责任公司已完成对董事会改组程序，公司控股股东变更为皖维集团，实际控制人变更为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。 截至7月20日，皖维集团通过直接持股，以及和杉杉集团、宁波朋泽贸易保持一致行动安排，合计控制杉杉股份492,276,856股股份的表决权，占公司总股本的21.88%。这意味着，经过一年多的重整，杉杉股份正式步入安徽国资控股时代。 这场风波的起点，是杉杉集团的债务危机。 2025年3月，宁波鄞州法院裁定杉杉集团有限公司及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司进行实质合并重整，两家公司的债务规模合计约335.5亿元。2026年4月21日，宁波鄞州法院裁定批准了《杉杉集团有限公司和宁波朋泽贸易有限公司重整计划》，并终止两家公司的重整程序。随后，截至6月18日，杉杉集团和朋泽贸易持有的杉杉股份303,670,737股股份（占公司总股本13.5%），已通过司法划转方式过户至皖维集团名下；同时，双方剩余持有的8.38%股份与皖维集团签署了一致行动协议。 杉杉集团之所以走到这一步，和此前多年的扩张密切相关。 1989年，郑永刚创立杉杉，最初以服装业务起家。90年代末，杉杉开始向锂电材料领域转型，逐步成长为国内较早布局锂电负极材料的企业。此后，杉杉集团进一步拓展业务边界，形成了锂电材料与偏光片双主业格局。2021年，杉杉股份收购LG化学的偏光片业务，进一步扩大了显示材料业务的布局。不过，持续扩张也带来了资金压力。2023年郑永刚去世后，杉杉集团的治理波动叠加股权质押风险的暴露，资金链逐渐承压，最终进入了重整程序。 2023年2月，杉杉创始人郑永刚因突发疾病去世，围绕企业接班问题，郑氏家族内部爆发了控制权争夺。郑永刚长子郑驹随后接任杉杉股份董事长，但其继母、郑永刚遗孀周婷对此提出异议，双方围绕上市公司董事会控制权展开博弈。2023年5月，郑驹与周婷分别进入杉杉股份新一届董事会，双方一度达成一致。但这场家族纷争并未持续太久。2024年11月，郑驹辞任杉杉股份董事长，改任副董事长，周婷接任董事长。随后，随着杉杉集团债务压力持续暴露，上市公司控制权再次发生变化。直到此次重整，郑氏家族正式失去了对杉杉体系的控制权。 对于接盘方皖维集团而言，杉杉股份的产业价值是其参与重整的重要因素。 公开资料显示，皖维集团主营聚乙烯醇（PVA）及相关产品，而PVA膜是偏光片产业链的重要原材料之一，与杉杉股份旗下偏光片业务存在产业协同。随着后续重组事项推进，安徽海螺集团、安徽省投资集团控股有限公司、安徽省国有资本运营控股集团有限公司等安徽国资体系企业也将参与其中。杉杉股份公告称，皖维集团与上述企业重组事项完成后，海螺集团将成为公司间接控股股东。 杉杉股份表示，本次控制权变更不会对公司日常生产经营产生实质性影响，公司将继续深耕核心主业。 从数据来看，杉杉股份的经营状况其实并不差。7月12日，杉杉股份发布2026年半年度业绩预增公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润7.5亿元至9亿元，同比增长262%至334%。公告显示，业绩增长主要来自核心主业改善。其中，负极材料和偏光片两大业务合计实现净利润预计达到8.8亿元至9.5亿元，同比大幅增长。具体来看，负极材料业务受益于新能源汽车、储能等下游需求增长，公司订单情况改善，通过优化产能调度和提升交付效率带动销量增长；偏光片业务则通过产品结构优化、高附加值产品销量提升以及降本增效，实现了盈利能力改善。 截至7月22日收盘，杉杉股份股价上涨0.64%至12.53元，总市值为281.85亿元。

图：截至7月22日收盘，杉杉股份股价。（图源杉杉股份官方公众号）