摩根士丹利：存储芯片股价回调带来布局良机
摩根士丹利指出，存储芯片供需紧张格局至少持续至2028年，近期股价回调带来布局良机。本轮周期驱动力完全来自数据中心，消费电子短期扰动不影响核心逻辑。预计三季度芯片价格环比涨幅超25%，2027-2028年供给缺口扩大担忧加剧，当前估值优势显现。
7月20日，摩根士丹利分析师约瑟夫·穆尔发布了一份关于存储芯片的研报，核心判断很直接：存储芯片的供需紧张格局，至少会持续到2028年。而近期美股存储类个股出现的回调，在他看来，恰恰是难得的布局窗口。
穆尔指出，这一轮存储周期与以往最大的不同，在于驱动力完全来自数据中心。消费电子、PC和手机市场的需求分化确实存在，但那些只是短期扰动，不会改变核心逻辑——股价下跌，很大程度上正是被这些短期因素拖了后腿。
话说回来，存储板块目前并非风险收益比最优的赛道，英伟达和博通仍是首选。但值得注意的是，存储芯片的估值正在快速逼近这两家巨头。经过与多家数据中心采购方的沟通，穆尔确认存储紧缺的状况没有丝毫缓解，预计三季度芯片价格环比涨幅至少达到25%，这比市场此前预期的要高出不少。
更关键的是，市场对2027–2028年存储供给缺口扩大的担忧已经升至历史高位。AI驱动的海量需求，现有产能根本喂不饱，供需紧张的趋势不可逆转。当前存储股回调之后，估值优势开始显现，从时机上看，正是值得认真考虑的配置节点。
摩根士丹利策略团队指出，半导体板块上涨动能减弱，资金转向大型云服务商及滞涨板块。云服务商具备核心业务稳固、AI应用主导及降本增效潜力等结构性优势。同时看好非必需消费品、交通运输和生物科技板块。
全球芯片股遭遇大幅下跌，摩根士丹利发出行业前景预警，指出产能过剩及需求疲软风险。市场担忧情绪升温，投资者需警惕潜在波动。此次波动引发金融市场广泛关注，后续走势及各国政策干预力度有待持续观察。
近日，金山云美股盘前大涨百分之十二，该股获摩根士丹利首次覆盖并给予“超配”评级，目标价定为十五美元，预计存在大约百分之六十四上行空间。大摩将其界定为纯正人工智能云概念股，并列为大中华区信息技术服务首选标的。
先说个核心判断。7月27日，摩根士丹利策略师团队在Michael Wilson的带领下，给出了一组值得细品的观点：那些把AI技术真正整合进业务里的美国企业，利润率可能会更亮眼。 具体来说，他们盯上了一批企业——这些公司以人工智能作为核心投资逻辑，同时定价能力处于中性甚至强劲水平。对于这类企业，市场对
摩根士丹利指出电力短缺是AI基础设施的核心瓶颈。变压器交付周期长达128周，并网积压严重。选址逻辑转向优先获取电力，AI与能源融资加速融合。此外，电工短缺、水资源压力和地方审批也构成约束，算力供给可能受限。
5月13日，摩根士丹利以每股均价约42.08港元增持上海复旦32.65万股，涉及资金约1374万港元。增持后，其持股总数增至约1437万股，持股比例由4.93%升至5.05%，突破5%的披露门槛。
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