中信证券:算电协同 国产算力扩容之根
算电协同是国产算力扩容的基础,能源体系提供广阔扩容空间且不受电网排队约束。据测算,2030年中国数据中心耗电量将达8000亿度,增量规模78.5GW,对应资本开支10.7万亿元,其中算电协同投资约2万亿元,十五五期间年复合增长率约42%。
算电协同——这个听起来有点技术感的词,实际上是国产算力扩容绕不开的基础设施。甚至可以说,没有算电协同,国产算力就谈不上高质量发展。核心逻辑很简单:中国的能源体系为算力提供了极其广阔的可扩容空间,而且不受传统电网排队并网的约束。这意味着,每一单位资本开支能更高效地转化为实际算力,而不是被卡在并网环节上。
那么,这个空间到底有多大?国家能源局给出的指引是:2030年中国数据中心耗电量将达到8000亿度电。基于这个数字,可以推算出一个很惊人的规模——中国数据中心在“十五五”期间的增量规模将达到78.5GW,对应的资本开支高达10.7万亿元。而算电协同本身,作为耦合电力与算力的主要手段,分为数据中心园区内外两侧,对应的总投资规模大约在2万亿元左右。
更值得关注的是节奏:“十五五”期间,算电协同投资的年复合增长率(CAGR)预计在42%左右,也就是说,这个领域正在进入加速成长阶段。对于关注国产算力产业链的人来说,这既是一个结构性机会,也是一个需要认真对待的长期趋势。
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