研究分析师指出全球存储芯片最快2028年出现产能过剩

先给个结论：全球存储芯片的供应紧张，预计会在2026年第二季度达到最顶峰，然后从2027年第一季度开始慢慢缓和，最快要到2028年才可能变成产能过剩。这个判断来自研究分析师Shuli Ren的最新报告，背后逻辑其实挺老套的。

报告里说得很明白——存储产业骨子里还是那个经典的“繁荣—衰退”周期行业，AI热潮并没有改变它的底层运行逻辑。目前DRAM、NAND Flash和HBM这三类存储芯片都在同步吃紧，市场价格一路上涨，整体供应压力预计在2026年二季度见顶。

不过情况不会一直绷着。随着2026年下半年到2027年上半年陆续有新增产能投产，供给端的压力会明显释放。预计供需关系在2027年第四季度基本能回到平衡，到了2028年，就可能转向供大于求了。

这份报告发布的时间点很有意思——就在7月初，电影《大空头》的原型人物Michael Burry公开宣布做空美光科技，理由很简单：存储行业固有的周期规律，不是光靠技术进步就能打破的。Shuli Ren在报告中呼应了这个观点，强调存储类股票一向是“高景气时被过度追捧，低谷期又被恐慌性抛售”，本轮行情也大概率会重演这个剧本。

不过，站在产业一线的管理层看法完全不同。美光CEO Sanjay Mehrotra说，当前HBM的产能几乎已经全部被预订完了，存储供应紧张的局面可能会延续到2027年之后。SK集团会长崔泰源说得更狠——全球存储短缺可能持续到2030年。两边的逻辑都站得住脚，但历史经验告诉我们，周期这东西，从来不会因为某个人的乐观就失灵。