阿维塔二次冲击港股IPO：三年亏损112亿，今年前5个月仅交付2.4万辆

7月1日，港交所网站更新了一则值得关注的申请——阿维塔科技（重庆）股份有限公司再度递交了主板挂牌上市申请。这已经是它第二次向港交所发起冲击了，上一次还是在2025年11月。

回顾阿维塔的成长轨迹，资本的加持力度相当惊人。自成立以来，这家公司已经完成四轮融资，累计募资金额逼近190.67亿元。最近一次C轮融资发生在2024年12月，单轮金额就超过了110亿元，参与的机构包括长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资等，阵容不可谓不豪华。

按照招股书的说法，这次IPO募来的钱，主要会砸在三个方向：产品开发与平台技术升级、现有车型的迭代优化，以及全球营销战略的落地。

三年营收翻四倍，毛利率从-3%爬升至9.4%

先看一组硬核数据：招股书显示，阿维塔2023年至2025年的营收分别为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元，三年累计超过464.71亿元，年均复合增长率高达113%以上。其中2025年营收同比增长68.7%——背后的引擎自然是新能源乘用车的销量猛增。

毛利率这条曲线也很值得细品。2023年还是负值（-3.0%），到2024年就转正到了6.3%，2025年进一步攀升到9.4%，全年毛利润来到24.17亿元。更关键的是，经营性现金流在2024年转正后，2025年扩大到了23.15亿元，盈利质量在同步改善。

不过，阿维塔目前还没完全甩掉亏损的包袱。2023年至2025年，净亏损分别为36.93亿元、40.18亿元和34.89亿元，三年累计亏了约112亿元。换句话说，卖车赚的钱暂时还填不上这些窟窿。

为了支撑技术迭代，研发投入也在加码。2023年研发开支6.6亿元，2024年12.14亿元，2025年直接飙到了20.86亿元，同比增幅71.8%。公司给出的解释是：研发团队扩张，加上资本化研发开支的摊销费用在增加。

有意思的是，阿维塔在2025年干了件大手笔的事——以115亿元战略入股深圳引望智能技术有限公司，拿下了10%的股权。这笔投资第一年就实现了正向收益：2025年分占联营公司利润1.82亿元。到2025年10月，阿维塔已经向华支付完毕全部三期转让价款，效率相当高。

今年前五个月仅交付2.4万辆，同比近乎腰斩

销量这块，2025年阿维塔总交付量12.27万辆，相比2024年的6.16万辆接近翻倍，其中11月单月1.42万辆还创了历史纪录。形势看起来一片大好。

但进入2026年，画风突变。今年1月至5月累计交付仅约2.4万辆，和2025年同期的4.37万辆相比，下降了45%。逐月来看：1月2216辆，2月4033辆，3月5143辆，4月5279辆，5月7336辆——虽然逐步回升，但距离2025年月均破万的水平还差着一大截。按照全年10万辆的销量目标，前5个月达成率只有24%左右。接下来7个月，月均要交付近1.1万辆才能达标，这个压力可不是一般的大。

和国内销量下滑形成鲜明反差的是，海外市场成了阿维塔2026年为数不多的亮点。招股书显示，2025年海外收入13.98亿元，占总收入比重5.5%，海外平均售价超过30万元。到2025年底，品牌已经进入38个国家和地区，布局了超过80个销售网点。

2026年前5个月，海外销量比去年同期增长了33.4%，截至5月底已经拓展到43个国家和地区，分销网点增至95个。接下来，阿维塔还计划在2026年正式进军欧洲市场。远水能不能解近渴，还得看后续的执行力。