同程旅行拟超14亿港元要约收购嘀嗒出行 溢价约12.8%

6月30日，出行圈迎来了一则重磅消息。同程旅行控股有限公司（0780.HK）联合嘀嗒出行（02559.HK）及要约人eLong, Inc.共同发布公告，宣布野村国际（香港）正式登场，代表要约人向嘀嗒出行发起了自愿有条件全面现金要约。每股要约价格为1.3875港元，目标收购嘀嗒出行全部已发行股份，同时注销所有尚未行使的购股权及受限制股份单位。算下来，这次股份要约的总价值大约是14.24亿港元。

这个要约价格，比起嘀嗒出行在2026年6月26日（也就是最后一个交易日）的收市价每股1.23港元，溢价了约12.8%；再往前看，较之前5个交易日的平均收市价也溢价了约2.5%。不过有趣的是，这个价格如果对标嘀嗒出行截至2025年12月31日的每股经审核综合资产净值（约1.5914港元），反而是折价了约12.8%。

公告进一步显示，要约人及其一致行动人士目前并未持有嘀嗒出行的任何股份。但这里面的关键在于，合计持有嘀嗒出行约53.70%已发行股本的五位大股东已经签下了不可撤销承诺，表示会在截止日期或之前同意接纳这份股份要约。这五位股东中，5brothers Limited持股份额最大，达到31.23%；Leap Profit Investment Limited紧随其后，持股16.46%。

董事会还搞了个比较有意思的安排——建议派发特别现金股息每股1.1745港元，不过这个派息需要在所有条件都达成后才能落实。而且，要约人已经明确表示，不会因为派发特别股息而对股份要约价进行任何扣减。这等于在说，不管你接不接受要约，这笔特别股息你都有份儿。

这笔收购的意图也很清晰。要约人的母公司同程旅行表示，目标是将自身的大旅游生态系统与嘀嗒出行的轻资产顺风车模式进行深度整合，最终打造一个覆盖城际及同城交通的、真正意义上的全面“门对门”智能出行平台。要知道，同程旅行可是拥有超过250百万名年付费用户的庞然大物，其中87%以上来自中国非一线城市；而嘀嗒出行在顺风车平台服务领域则有着相当稳固的江湖地位。两者联手，想象空间不小。

要约完成后，嘀嗒出行将成为同程旅行的间接附属公司。不过，要约人特意强调，目的并不是要把嘀嗒出行私有化，而是打算维持其在联交所的上市地位。接下来，要约人会对嘀嗒出行进行一番详细的战略检讨，目的是优化并合理其业务活动。

资金方面也不是问题。中信银&行（国际）已经向要约人开出了最高15亿港元的融资额度。财务顾问野村也确认，要约人具备充足的财务资源来应付要约的全数接纳。

当然，这笔要约还需要满足或豁免一系列条件才能最终落实。比如，在截止日期前接获的有效接纳，得让要约人及其一致行动人士持有超过50%的投票权；同时，还需要获得相关监管机构的必要同意。