智能眼镜「御三家」暗战IPO：XREAL抢先递表，Rokid辟谣， 27年必有一战

智能眼镜「第二股」花落谁家？

2026年4月初，专注于AR眼镜的中国品牌XREAL向港交所提交了招股书，成为了真正意义上的智能眼镜第一股。这一举动，无疑再次点燃了市场对智能眼镜公司IPO的关注。就在几天后的4月7日，南华早报引述知情人士消息称，“Rokid正准备最早于4月底申请在港交所上市”。

不过，这则消息很快被当事人澄清。Rokid创始人兼CEO祝铭明在回应媒体时明确表示，公司目前只是进行重组改制，并强调“Rokid现在弹药储备非常充足”。他更将焦点拉回产品本身，提到“目前我精力集中打造今年新品，其他（事情）的确不在我优先级里”。至此，这场关于Rokid即将IPO的“乌龙”暂时告一段落。

图片来源：Rokid

从整个行业视角观察，中国智能眼镜领域的三大独立品牌——XREAL、Rokid和雷鸟Rayneo——似乎都走到了IPO的临界点。XREAL已经率先递表，雷鸟Rayneo也在公开招聘“具备成功上市经验”的投资人总监。再结合其在2026年初获得来自移动、联通的十亿元级别融资，市场分析普遍认为，雷鸟Rayneo的IPO计划已是“箭在弦上、蓄势待发”。

那么，问题来了：2026年的智能眼镜市场究竟有何特殊之处？为何各大品牌都不约而同地选择在这个时间点，为上市摩拳擦掌？

2026 为何成为智能眼镜「IPO 元年」？

2026年被冠以智能眼镜“IPO元年”的称号，并非偶然。这背后，紧密关联着智能眼镜市场所处的发展阶段，以及消费者认知的根本性转变。

如果从2014年Google Glass开始销售（其发布于2012年）算起，智能眼镜这个品类已经走过了十二个年头。十二年的市场沉淀与技术迭代，足以改变很多事情。最显著的一点是，消费者眼中的智能眼镜，早已从昔日的“极客玩物”，蜕变为今天更具实用价值的“大众消费品”。

Google Glass 曾经也是国内科技数码圈的市场单品。

图片来源：Google

回想2012年，Google Glass初次亮相时，尽管其实用性可能还不及后来的一只手环，但整个硅谷乃至全球科技圈都为之疯狂。在中国，科技博主们争相将社交媒体的头像换成佩戴Google Glass的自拍照。那时，产品能做什么反在其次，拥有它本身就是一种身份象征；而对普通大众而言，Google Glass确实缺乏实际意义。

时间快进到刚刚过去的2025年，智能眼镜的身份已然天翻地覆。在雷鸟Rayneo V3、Rokid AI眼镜、小米AI眼镜等明星产品的轮番“攻势”下，智能眼镜迅速破圈。一个生动的例子是，上周末参加赛道日活动时，发现不少对科技数码并无研究的车友，已经开始熟练地使用智能眼镜拍摄试驾视频了。

可以说，消费者心中那顶“智商税”的帽子，已经被摘掉了。与此同时，AGI（通用人工智能）技术的爆发，为智能眼镜开辟了全新的增长空间。接下来，品牌们的核心任务，是如何在日益拥挤的赛道中脱颖而出，牢牢抓住消费者的眼球。

而想要脱颖而出，就意味着必须持续推动技术革新，并将关键专利牢牢掌握在自己手中。这一切，都需要巨量的资金支持。

可能很多人没有意识到，智能眼镜是一个极其“烧钱”的赛道。从超微型光机、波导镜片、空间感知算法，到高密度电池，乃至智能眼镜扬声器的“防漏音”技术，每一项背后都是高昂的“前期成本”。

图片来源：XREAL

以率先递表的XREAL为例，其招股书数据揭示了行业的残酷一面：2023年，公司研发开支高达2.16亿元，毛利率仅为18.8%；到了2025年，研发开支仍维持在1.83亿元的高位，三年累计亏损超过20亿元。更值得关注的是，截至2025年末，XREAL账上的现金仅剩6363万元。

这边是捉襟见肘的财务状况，那边却是迫在眉睫的投入需求。根据高通产品更新的节奏和当前市场迭代速度判断，2026年的骁龙峰会上，很可能发布新一代智能眼镜芯片。这不仅仅意味着AR1时代的终结，更宣告着智能眼镜品类将进入“第二阶段”的竞争。各大品牌必须提前备足“弹药”，以抢占2027年的市场先机。

环顾当前的头部玩家：Meta、小米本身是大型上市集团，智能眼镜业务在其庞大体系内占比尚小；千问虽是独立品牌，但背靠阿里巴巴，短期独立上市可能性不大；INMO和界环体量相对较小，还未到需要IPO的阶段；星纪魅族则面临更大的挑战，可谓“自身难保”。

图片来源：雷鸟Rayneo

再联系到雷鸟Rayneo双线作战，同时涉足AR眼镜和AI眼镜所带来的极高研发成本，市场分析认为，它很可能成为智能眼镜领域的“第二股”。

大厂搞「军备竞赛」，小厂第一波遭殃

不过，从另一个角度看，智能眼镜迎来“IPO元年”，各品牌纷纷“养精蓄锐”，也意味着市场竞争即将进入白热化的新阶段。随着这场“巅峰赛”开打，过去几年依靠线上性价比策略取胜的智能眼镜“萌新”们，其好日子恐怕要到头了。

国内市场已是战云密布。以XREAL、Rokid、雷鸟Rayneo为代表的独立品牌，正在核心技术上持续迭代；小米、魅族等手机品牌，则充分利用其在AI和生态互联方面的优势，以技术门槛相对较低的“拍摄AI眼镜”赛道切入市场；就连华&为也预告，将在4月20日的Pura及全场景新品发布会上发布智能眼镜产品。

论技术积累与资金实力，小品牌难以与头部独立品牌抗衡；论生态体验与用户基础，它们更无法与小米、千问、华&为这些“背靠大树”、“自有生态”的巨头相提并论。

图片来源：华 为

一般而言，面对国内如此“内卷”的局面，出海似乎是一条出路。然而，海外智能眼镜市场，Meta的统治力更是令人难以忽视。

通过与Ray-Ban、Oakley等海外知名眼镜品牌的深度合作，Meta已凭借单一品牌实现了对“全眼镜生态”的覆盖——从日常墨镜到运动眼镜，再到为近视用户打造的处方镜片，“Meta”生态应有尽有。国内小品牌想出海分一杯羹，机会同样渺茫。

图片来源：Meta

当然，机会渺茫不等于完全没有机会。受限于当前AR1架构的高功耗，2026年的智能眼镜品类，或多或少仍会被电池续航问题“拖后腿”。而有痛点，就意味着有市场缝隙。针对续航这一核心痛点，界环、BleeqUp等品牌已经拿出了自己的长续航解决方案，试图在主流市场的“军备竞赛”之外，找到自己生根发芽的土壤。

智能眼镜的「期末考」其实在 2027 年

展望2026至2027年，智能眼镜市场的主流发展方向，预计将围绕“全功能”、“AI化”和“生态化”这三个关键词展开。

硬件层面，在高通新一代移动平台发布之前，2026年的智能眼镜在算力上很难有碘伏性变化。真正具有“革命性升级”的新品，很可能要等到2027年的CES展会才会亮相。因此，摄像头素质、成像质量（包括光波导光机和Micro OLED显示）以及电池技术的升级，将成为2026年主流品牌发力的重点。

而在AI与生态方面，各品牌势必继续深耕眼镜的多模态输入能力，致力于打通后端互联网生态。基于现有的“摄像头+光波导+开放式扬声器”硬件组合，开发出更丰富、更实用的使用场景。目前已经相当成熟的“拍照扫码支付”功能，就是一个绝佳的范例，展示了如何基于后端能力为智能眼镜开拓新价值。

归根结底，2026年之所以被称为智能眼镜的“IPO元年”，是因为各大品牌正在为2027年市场竞争的新阶段“囤积粮草”。经过2025年的市场沉淀与玩家入场，除苹果之外的主要参与者均已就位。而根据多方爆料，苹果也极有可能在2027年推出自己的智能眼镜产品。

智能眼镜行业的“iPhone时刻”已进入倒计时。对于现有的玩家而言，现在，确实是时候做足准备了。