7.34亿港元！“玻璃女王”周群飞出手，拟折价46%“抄底”这家港股巨头

最近，制造业圈子里有个名字热度颇高——蓝思科技创始人周群飞。这位被称为“玻璃女王”的企业家，其人生轨迹堪称一部现实版的励志剧：15岁辍学南下深圳打工，23岁用2万港元积蓄起步创办玻璃加工厂，2015年带领蓝思科技登陆深交所，并一度登顶中国女首富。在深圳大学的杰出校友名录中，她与马化腾、史玉柱并列，被视为推动社会进步的产业领袖。根据《2025胡润女企业家榜》，周群飞以1100亿元身家位列第二。

如今，这位女企业家正筹划着新一轮的资本扩张。

周群飞打算扩张资本版图 图片来源：视觉中国

折价近46%“抄底” 蓝思科技拟7.34亿港元控股巨腾国际

5月18日晚间，蓝思科技发布公告，计划以每股2.20港元的价格，收购南亚管理有限公司、郑立育及林美丽合计持有的巨腾国际27.81%股权，总代价约7.34亿港元。

这里有个关键细节值得玩味：巨腾国际自4月23日起停牌，停牌前的收盘价是4.05港元。对比之下，蓝思科技的出价折让了足足45.68%，几乎是“腰斩”式收购。

根据交易安排，若此次收购顺利完成，蓝思科技将进一步向巨腾国际全体股东发出附条件的自愿全面现金要约，目标是将投票权比例提升至50%以上，实现控股。要约价格同样为每股2.20港元。

交易一旦落地，蓝思科技将成为巨腾国际的控股股东，后者则继续保持其在港股的上市地位。不过，这笔折价显著的交易还需闯过多道关卡，包括获得香港证监会、联交所以及国家发改委等相关部门的批准。

市场对此反应迅速。5月20日，巨腾国际股价下跌1%。而在前一个交易日（5月19日）复牌当天，其股价更是大幅收跌25.93%。

图为巨腾国际股价

回过头看收购方蓝思科技，其发展路径颇为清晰。公司前身创立于1993年，以玻璃面板业务为基石，凭借切入苹果供应链而迅速壮大。如今，其业务版图已扩展至智能手机与电脑、智能汽车、智能头显与穿戴设备乃至人形机器人等多个智能终端领域。

财务数据显示，2025年蓝思科技营收达到744.1亿元的历史新高，同比增长6.46%；归母净利润为40.18亿元，同比增长10.87%。然而，进入2026年第一季度，受汇率波动、存储芯片涨价等因素影响，公司业绩出现明显回调：营收141.40亿元，同比下降17.13%；归母净利润则由盈转亏，净亏损1.5亿元，同比大幅下降134.88%。

标的公司连年亏损 蓝思科技意欲何为？

与蓝思科技相比，其意图控股的巨腾国际近年来的日子并不好过。

公开资料显示，巨腾国际成立于2000年，2005年在港交所主板上市，曾是全球笔记本电脑机壳制造的龙头，巅峰时期市占率超过31%，客户包括戴尔、苹果、惠普、联想等一线品牌。

然而，其高光时刻似乎停留在了2024年。那一年，公司营收创下92.47亿元的历史纪录。但自2024年起，形势急转直下，营收连续三年下滑，净利润更是陷入亏损泥潭。2024年至2025年，其营收分别为69.36亿港元、60.26亿港元、57.31亿港元；同期归母净亏损分别为2.31亿港元、5.30亿港元、4.93亿港元。

这就引出了一个核心问题：蓝思科技为何要斥资控股一家营收下滑、连续亏损的硬件公司？

公司在公告中给出了答案：意在把握AI技术驱动的全球产业变革机遇。此次收购旨在完善自身的精密制造核心能力，通过整合优质资产，将蓝思科技在AI前沿领域积累的全球头部客户资源赋能给巨腾国际，实现优势互补，抢占市场先机。

具体来看，收购巨腾国际能帮助蓝思科技快速切入笔记本电脑制造产业链。巨腾国际在年报中曾分析，随着微软停止对Windows 10的支持，以及AI技术向个人电脑（PC）领域加速渗透，未来很可能迎来一波AI PC的换机潮。这或许正是蓝思科技看中的战略窗口。

蓝思科技同时强调，公司经营基本面和现金流状况稳健，此次收购属于审慎的战略性产业整合，对整体经营及业绩不构成重大影响。

值得注意的是，2025年至2026年被蓝思科技定位为业务结构战略性优化的关键窗口期。公司的策略是，主动优化盈利能力和增长动能相对较弱的业务，同时加大对高盈利、高增长潜力的业务布局。其长期目标是通过三到五年时间，实现从业务结构到收入结构的全面升级。

资本市场对这笔交易亦有表态。5月20日，蓝思科技A股股价下跌4.35%，报收36.31元，总市值1917亿元；其港股股价下跌4.99%，报收21.34港元。