“美国定好明年要完工，如今60%还没动工”

AI竞赛已经白热化，美国这边砸钱建算力基础设施的架势可谓疯狂，但数据中心建设的实际进度却严重滞后。

《华尔街日报》6月2日报道称，美国科技公司正以前所未有的规模注资，为庞大的数据中心建设提供“弹药”。谷歌母公司Alphabet前一天宣布，拟进行800亿美元的股权融资，以推进其人工智能基础设施的扩张。

供应链卡壳、用地审批扯皮、电力供给短缺……一大堆难题导致数据中心施工普遍落后原定工期，而且近几个月工期缺口还在持续拉大。摩根大通上月的分析显示，计划于2027年竣工的数据中心产能中心，超过60%至今尚未动工，另有7%面临延期。

这似乎成了一个悖论：如果各大云厂商连已官宣的大量项目都没法破土动工，即便华尔街愿意再源源不断注入数千亿美金，又能改变什么？

近几个月，谷歌等科技巨头接连上调资本开支预期。AI竞赛倒逼企业火速搭建一座座巨型机房，内部密布服务器、网络设备与冷却系统。微软、Alphabet、Meta Platforms、亚马逊四家企业去年合计资本开支4100亿美元，今年预计增至6700亿美元以上。

当地时间2025年9月23日，美国弗吉尼亚州马纳萨斯，无人机拍摄的亚马逊网络服务（AWS）数据中心。弗吉尼亚州拥有全球最密集的数据中心集群，数量超过650个。 IC photo

大型数据中心耗电量堪比一座中型城市，酷暑或寒冬用电高峰期极易造成电网承压。报道称，企业目前面临的一大关键挑战在于，数据中心并网必须获得电网运营商和电力公司的批准。部分项目延期，主要是因为评估单个项目并网是否会给电网系统带来问题的流程异常复杂。

“究竟有多少数据中心会真正落地，又会有多少电力负载并入电网，这些都存在极大的不确定性，在一定程度上导致许多审批流程陷入停滞。”得克萨斯大学奥斯汀分校能源专家罗兹（Josh Rhodes）告诉《华尔街日报》。

本周一（6月1日），伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）加码了在人工智能领域的投资，对Alphabet追加投资100亿美元。此外谷歌还计划在今年通过多种方式再出售700亿美元的股份。

素来以发债为主要融资方式的谷歌，此次罕见选择大规模股权募资，触动了市场神经。受此影响，Alphabet股价下跌3.9%。在过去三个交易日内，该公司市值累计蒸发3400亿美元，创下有史以来最大三日跌幅纪录。

MoffettNathanson的分析师内桑森（Michael Nathanson）表示，谷歌的操作出乎市场意料。市场的剧烈反应，部分源于投资者无法确定科技公司究竟会在多大程度上加速资本支出。“他们竟然不得不进行股权融资，这确实让人对未来几年资本支出需求的强度产生疑问。”

为摆脱公共电网与审批流程的束缚，谷歌开启了全方位的能源自主布局。今年，谷歌斥资47.5亿美元收购了风能和太阳能开发商Intersect，成为唯一一家拥有电力公司的科技巨头。Intersect近年来已转向开发专门为数据中心供能的项目，其正在开发中的能源项目可提供数吉瓦的电力。1吉瓦的电力可为数十万户家庭供电。

与此同时，谷歌还招募了一批能源领域的专家。曾任美国能源部贷款项目办公室主任的能源企业家沙阿（Jigar Shah）表示，“谷歌确实在组建内部团队来开发数据中心，因此，他们采取了一种一体化程度更高的策略，我认为这种方式要周全得多”。

当前，拥有就地发电能力正成为科技公司的一大战略优势。美国多地监管机构和电力官员正在考虑，那些与新能源发电设施配套建设的数据中心对电网的依赖程度较低，是否应允许它们获得更快的并网通道。

早在多年前，谷歌就成为首家探索数据中心如何在电网负荷紧张时减少用电量的科技巨头。目前，该公司已与几家公用事业公司启动了试点项目，通过主动降低数据中心用电量来换取经济补偿，这种做法被称为“需求响应”。

本周二（6月2日），谷歌再度加码，宣布与需求响应公司Voltus达成一项为期三年的协议，以帮助在美国最大电力市场PJM创造更多容量。在该市场，数据中心的建设不仅推高了用户的用电成本，还增加了在酷热或严寒天气下电力供应短缺的风险。根据协议，Voltus将向在用电高峰期主动节电的家庭和企业支付费用，并利用家用电池、智能恒温器等技术来进行管理。两家公司表示，此次合作最高可释放100兆瓦的电力容量，约等于一座小型发电厂的发电规模。

各企业布局路线有所不同。包括xAI、OpenAI和Meta在内的多家公司，已经建成或提议建设由就地燃气发电供电的数据中心。其中xAI位于孟菲斯附近的Colossus数据中心的部分电力来自燃气轮机，引发了当地居民和政策制定者对空气污染的担忧。

除此之外，多家科技巨头押注核电赛道，布局传统大型反应堆与小型模块化核电项目。2024年微软与电力生产商Constellation Energy达成协议，计划重启三里岛核电站未受损的反应堆——该核电站曾发生美国历史上最严重的核事故。本周，联邦监管机构已批准了该计划中的部分内容。

值得注意的是，建设发电设施同样面临瓶颈。摩根大通表示，燃气轮机和电力变压器等核心电力设备供货持续延期，正进一步加剧数据中心建设滞后的窘境。

除了为自建电力来源的数据中心提供更快的并网通道外，美国监管机构还在考虑将这一机会提供给那些能够减少用电量或在电力供应紧张时完全脱离电网的数据中心。多年来，数据中心运营商一直对这种设想十分抵触，原因是数据中心的许多功能对于医疗和金融等关键行业而言不可或缺。

资本市场层面，尽管Alphabet因巨额募资计划遭遇股价大跌，但市场整体情绪并未走弱。科技股仍普遍上涨，延续了此前火爆涨势，并将主要股指推升至历史新高。