破发，价格腰斩！一度炒到1.9万元，现已跌回原价，“电子茅台”神话不再

两年前，一台富士X100V还是年轻人朋友圈里最抢眼的“社交货币”；两年后的今天，同款相机在闲鱼上已经跌破了万元。X100VI从一度被炒到1.9万元的高位，回落至原价11390元，部分电商平台甚至出现了破发。

从“全线溢价”到“原价自由”，再到跌破官方指导价，富士相机的价格“退烧”背后，到底发生了什么？

翻看近期社交平台上关于富士的热门讨论，过去那些“求抢购攻略”“蹲补货通知”的帖子，已经被大量“原价到手”“线下蹲到了”的晒单所取代。

2024年2月发布的富士X100VI，官方定价11390元，但在很长一段时间里，消费者想把它带回家，往往要付出1.5万到1.8万元，部分渠道甚至炒到了1.9万元。受此影响，上一代X100V在二手市场也长期保持着坚挺的价格。这两款产品共同撑起了富士“电子茅台”的名号，也成了衡量其保值能力的标尺。

如今，局面已经完全不同。在位于杭州中心的富士胶片影像空间X-SPACE门店，店员介绍，除了X100VI之外，所有机型库存都很充足。X100VI最近一次补货在上周六，这台“顶流”相机热度不减，短短一小时内便售罄，但消费者无需配货就能以原价买到。而在电商平台上，X100VI不仅最新渠道敞开供应，部分平台叠加百亿补贴后的售价甚至低于官方零售价，二手成交价也普遍回落至一万元左右。在闲鱼上，X100V的二手价格同样回落到8000元上下。

富士胶片影像空间X-SPACE·杭州门店内的折扣海报

不只是X100系列，富士主力机型的价格也在全线降温。X-T5单机身目前售价约10790元，比首发时期下调了约1200元；X-S20单机身在平台加补后已跌破8000元大关；X-H2从14999元降至11790元；X-H2S也从原价16999元直接降到12900元，降幅超过四千元。

“全线降价”已成为富士2026年的关键词。除了X100VI银色款仍存在小幅溢价外，其他机型均处于降价区间。小红书博主小佳对此感触颇深。2024年8月，为了丰富拍摄题材和体验，她花了3.6万元购入富士GFX100S II单机。而现在，同款机型在电商平台的价格已回落至32990元，一年多时间降价超过3000元。

复古精致的造型、小巧便携的体积，一度让富士相机成为时尚单品。大量新入坑的“富家子弟”愿意为富士的风格化摄影和情绪价值支付高溢价，再加上经销商与黄牛的囤货炒作，这场溢价闹剧才能持续多年。

但价格的退潮绝非偶然。

首先是产能的补足。富士影像解决方案部专业影像事业部总经理曾在CP+展会上透露：“我们的产量已经翻倍，并且仍在持续提升。”富士对缩小供需差距的追求，正在让支撑高溢价的“稀缺叙事”失去基础。

其次是外部环境的变化。过去，年轻人喜欢富士有两大支点：复古机身带来的“出街颜值”，以及胶片模拟直出带来的“氛围感”。前者让你愿意把它带出门，后者让你拍完图就能发朋友圈，完全不用修图。

但这两道护城河，正被快速填平。

同为“文青街拍机”定位的理光相机，凭借独特的负片模拟色彩和超便携机身，始终在同价位相机市场占据一席之地。手机厂商这边，从小米的“徕卡影调”到OPPO的“哈苏色彩”，旗舰手机在“直出好看”这件事上，已经在猛追富士。当“氛围感”可以被下载，硬件的溢价就失去了支点。

以Dazz为代表的模拟相机App，精准复刻了富士多款机型的色彩风格，甚至加上了“过曝”“漏光”“颗粒感”这些富士用户引以为傲的“瑕疵美学”。打开App、选择滤镜、按快门——三秒钟，一张“富士”照片就诞生了。

同样不可忽视的，还有理性消费心理的回归。金融从业者yuki同时也是一名摄影爱好者，她认为富士相机的性价比不算太高：“富士的半画幅相机价格直逼甚至超过其他家入门的全画幅相机。由于画幅比较小，相机在阴天的色彩表现一般。现在全画幅相机有很多机型支持导入自定义滤镜，完全可以对富士的滤镜进行代替。”当“抢到即赚到”的理财预期消失，购买动机便回归了摄影本身。

外部环境的冲击固然猛烈，但富士自身的选择同样关键。面对溢价退潮，富士的品牌战略正在经历调整。

目前来看，富士选择了一条双轨并行的路径：将有限产能优先保障高毛利、高话题度的X100系列和GFX中画幅线，中端机型则通过降价走量。与此同时，有爆料称富士计划将X-Pro4的发布时间从原计划的2026年推迟到2027年第一季度，意图将其定位从高性能专业机型向具有收藏价值的奢侈品转型。

对富士而言，市场高溢价带来的超额利润并未直接进入公司口袋，而是大部分流向了经销商和黄牛，品牌却不得不承受“饥饿营销”“坐地起价”的舆论压力。从长期经营角度看，这种局面并不健康。更何况，影像业务只是富士胶片集团的板块之一。

公司财报显示，2025财年（截至2026年3月31日），富士胶片集团销售收入为33570亿日元，营业利润为3502亿日元。其中影像领域销售收入为1414亿日元，营业利润245亿日元。影像业务虽然赚钱，但从营收和利润占比来看并不占主导地位。富士当前的业务重心仍然是医疗健康和商业创新。富士胶片控股株式会社代表取缔役社长兼CEO后藤祯一也表示：“2026财年，富士将重点通过进一步拓展半导体材料业务以及提升Bio CDMO业务的产能，实现可持续增长。”

正因为不依赖相机业务“养家”，富士才有空间让产品回归良性市场运转。从长期经营策略来看，富士更希望消除市场扭曲对品牌造成的负面影响。

实际上，并非所有人都对富士失去信心。多次登上浙江大学论坛十大话题的人像摄影师小叶在接受采访时表示，他仍然更推荐新手购买富士相机：“对于新手来说，乐意把相机带出去拍照是最重要的，富士相机本身颜值很高，如果从色彩、影调和直出效果来看，也能提供半画幅下最好的体验。”

但关键在于，消费者对“氛围感”的追求正在被更多物美价廉的替代方案所满足。眼下，富士需要回答的是：当稀缺性不再稀缺，当手机拍照已经“够用”，当消费者对溢价的容忍度降至冰点，它还能靠什么留住年轻人？

对于消费者来说，当下的富士无疑处在近年来的绝佳入手窗口。相机全系价格透明、现货供应充足，眼下购买富士相机，或许是过去三年来最不需要焦虑“被宰”的时刻。