IPO后首次大考！SpaceX拟明日凌晨再试飞星舰，此前因发动机故障遗憾推迟

先说几个核心判断：星舰这次发射，不只是SpaceX的一次技术验证，更是资本市场对其研发模式的一次“压力测试”。上周因发动机故障临时取消后，股价连续下挫，市值蒸发超万亿，投资者显然开始重新掂量这个项目的商业化节奏。

按计划，SpaceX将在当地时间周四下午5时45分（北京时间7月24日凌晨）于得州Starbase发射场，进行第三代星舰（V3）的第二次飞行。这次任务要验证的关键能力不少：发动机在轨重启、星链卫星部署、飞船飞行控制等。如果顺利，不仅能提振市场信心，也为后续轨道飞行、在轨加注乃至载人任务铺路。

发射因发动机故障延期，上市后首次遭遇重大技术考验

上周的首次尝试在点火前最后一刻被叫停——发射塔周围浓烟骤起，但火箭始终没动。马斯克事后在X平台解释：两台猛禽发动机未能成功点火，系统自动触发中止，需要更换发动机再组织发射。

发射中止在航天测试中不算罕见，但这次发生在SpaceX完成约860亿美元IPO之后，市场反应明显更敏感。消息一出，股价盘后跌约3%，随后交易日继续走低，较上市第三个交易日高点累计回落，市值蒸发超过1万亿美元。

Tigress Financial Partners首席投资官Ivan Feinseth直言：这次延期再次提醒投资者，星舰距离实现高频、完全可重复使用运营，还有很大执行风险。如果测试进度持续拖后，未来收入释放和利润率改善节奏也会受影响。

当然，也有业内人士觉得市场反应有点过度。咨询机构Quilty Space研究总监Caleb Henry指出，SpaceX一直坚持“快速测试、快速失败、快速迭代”的研发模式，猎鹰9号早期也经历过多次失败，但最终成长为全球发射频率最高、可靠性最强的商业火箭之一。

星舰决定SpaceX未来估值天花板

猎鹰9号商业发射业务已经成熟，但星舰才是SpaceX未来增长故事的核心。马斯克希望借星舰发射下一代星链卫星，并拓展太空数据中心、深空运输、载人登月、火星探索等业务。星舰被视为决定SpaceX长期商业价值和盈利能力的关键平台。

目前，SpaceX已累计投入超过150亿美元研发星舰，并持有约40亿美元NASA合同，计划最早2028年执行阿尔忒弥斯登月任务。不过，距离这一目标，公司仍需突破一系列关键技术：在轨推进剂补加、连续完成十余次补给发射、载人飞行认证。截至目前，星舰仍未完成一次完整轨道飞行。

更重要的是，星舰被设计为全球首个完全可重复使用的超重型运载火箭系统——无论是超重型助推器还是飞船本体，都需在每次发射后安全返回并再次使用。如果这一目标最终实现，发射成本将显著降低，SpaceX在商业航天、星链网络及深空探索领域的领先优势也将更加稳固。