横盘七月后飙涨20%逼近新高，苹果财报前期权惊现“看涨”信号

苹果即将迎来财报大考，而期权市场，正在传递一个信号——而且这个信号，明显是偏乐观的。

在美股整体已经陷入两个月横盘震荡、国债收益率还在创新高、谷歌和特斯拉的财报又双双让市场失望的大背景下，苹果成了标普500前十大成分股里，唯一一只股价逼近历史高点的个股。

本周四美股盘后，苹果将公布最新一季的业绩。而在此之前，期权市场上的大资金已经开始行动——大举买入实值看涨期权；投机性资金则在押注，股价会在本周五之前冲上历史新高。与此同时，期权定价所隐含的财报后波动幅度，已经接近4%。这个数字，远超过去一年平均约1%的历史波动水平。Cboe LiveVol的数据显示，这属于异常偏大的隐含波动幅度。

苹果股价在今年前七个月几乎是原地踏步，但从6月底的低点算起，已经累计上涨了大约20%，距离两周前创下的历史最高点，只差不到2美元。在大盘整体承压的时候，苹果被市场视作一个难得的避风港，人们对它提振市场情绪的能力，也抱有很高的期待。

期权成交结构显著偏多，大资金以看涨期权替代持股

上周五的期权成交数据，直接揭示了市场的心态——多头主导。

SpotGamma的数据显示，当日苹果期权成交的总权利金达到5.9亿美元，其中4.42亿美元都与看涨期权有关。ThinkOrSwim的数据也印证了这一点：看涨期权成交合约数约56万张，而看跌期权只有大约33.2万张。

最引人注目的，是当天的一笔大单交易：一位交易者新开仓，买入了行权价为280美元、8月中旬到期的苹果看涨期权，总权利金高达260万美元。这笔期权的Delta值接近1，意味着这个头寸，实质上已经等同于直接持有正股。说是买期权，实质上是想当股东，这属于强烈的看多押注。

320美元与340美元行权价，揭示多头防守与突破两条主线

从本周五到期的期权未平仓合约分布来看，BarChart的数据显示，行权价320美元的位置，未平仓合约规模最大——看涨期权约1.3万张，看跌期权约5000张。这个结构说明，即便财报没能引发明显的上涨行情，市场对上周的低点能够守住，依然抱有较高的信心。

与此同时，上周五成交量最高的两份本周五到期期权，则同时呈现出了两种截然不同的逻辑：防守与进攻。

成交最活跃的，是行权价300美元的看跌期权，共成交7500张合约，总权利金约37.4万美元，属于小额对冲；而成交第二活跃的，则是行权价340美元的看涨期权，共成交5000张合约，总权利金达到230万美元，数据来自SpotGamma。

以周五收盘价计算，这份340美元看涨期权的报价是4.25美元。买方需要苹果本周上涨约3.4%、突破335美元的历史高点，才能盈利。这显然是在赌一把大的。

分析人士：苹果或成本周市场"稳定器"

The Arora Report通讯创始人兼撰稿人Nigam Arora的观点，或许值得留意。他认为苹果有相当大的概率在本周帮助稳定市场。投资者之所以把苹果视为防御性股票，是因为与不少同业相比，苹果并没有斥资数千亿美元去押注人工智能的资本开支。

这个观点，在当前的市场背景下，其实很有分量。美股整体已经陷入近两个月的横盘整理，国债收益率持续走高，而同期大型科技股的财报季表现又参差不齐。市场需要新的正向催化剂。苹果的财报能否扮演这个角色，期权市场已经用真金白银，给出了自己的倾向性判断。