机构：超节点产品争相发布，全新AI算力时代已来

7月29日，天风证券的一篇通信行业研报，直接把“超节点”这个概念推到了聚光灯下。报告的核心判断很明确：超节点产品正在密集发布，一个全新的AI算力时代，已经拉开帷幕。

先来拆解一下，什么是超节点？简单说，就是通过高速互联协议和专用交换芯片，构建一个高带宽的“域”，把几十甚至几百颗GPU芯片在逻辑上整合成一个统一编址、低延迟、高带宽的协同计算系统。这套系统由计算节点、交换节点和Scale-up网络互联三部分构成。

超节点，正在成为中国AI基础设施领域的关键产品形态。而今年的WAIC 2026，可以说是对最新国产超节点解决方案的一次集中检阅。这背后释放的信号是：一个以系统架构创新来突破物理极限为核心目标的AI算力新纪元，已经到来。

以昇腾950超节点为例，它基于灵衢互联协议和超节点架构，实现了业界最大的1024卡规模，能够提供1 EFLOPS FP8和2 EFLOPS FP4的澎湃算力。更关键的是，它拥有256TB的全局统一内存编址空间，依托TB级的NPU互联带宽和低至3μs的超低RTT时延，彻底突破了集群内部的通信瓶颈。

当然，宏观层面的冲突与动荡，对市场风偏和流动性产生了影响，也对AI科技产业形成了一定的预期扰动。但从行业基本面来看，我们对算力产业链核心标的的投资机会依然坚定看好。AI带来的需求，正在为算力供应链的核心厂商创造实实在在的业务增长。具体来说，海外算力产业链的高景气度依旧，相关公司的财报持续印证AI需求的强劲，产业链的基本面共振效应更强，海外算力产业链的投资机会值得持续关注。国内方面，随着国产算力的持续发展，以及阿里、字节等大厂对AI的持续投入，AI行业以及围绕AIDC产业链的景气度有望持续走高。整体来看，2026年国内AI基础设施的需求有望延续高景气，与此同时，应用端也有望开花结果。中美AI领域都在持续取得进展，推理端的推进也在加速。建议投资者持续关注AI产业动态，以及AI应用带来的投资机会。

从中长期视角看，建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会。海外AI的核心方向，比如光模块、光器件、液冷等领域，值得重点配置。国产算力线，如国产服务器、交换机、AIDC、液冷等方向的核心标的，也建议积极关注。此外，海风行业国内正在加速复苏，海外出海也具备良好机遇，产业变化值得把握，核心推荐海缆龙头厂商。

近期，商业航天领域的国内动态进展不断，产业催化效应值得期待。

一、人工智能与数字经济

1、光模块&光器件

推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；相关标的：东山精密、剑桥科技、长芯博创、仕佳光子、鼎通科技、光库科技、华懋科技（电新汽车团队联合覆盖）、致尚科技、罗博特科、中瓷电子、太辰光、德科立等。

2、光纤光缆

推荐：亨通光电、中天科技、长飞光纤、永鼎股份；相关标的：杭电股份、特发信息、通鼎互联等。

3、交换机服务器PCB

推荐：沪电股份（电子组联合覆盖）、菲菱科思；相关标的：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通等。

4、低估值、高分红，云和算力IDC资源重估

中国移动、中国电信、中国联通。

5、AIDC&散热

推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、光环新网、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）。相关标的：大位科技、申菱环境（家电覆盖）、宏景科技、高澜股份、科创新源等。

6、AIGC应用/端侧算力

推荐：移远通信、广和通、美格智能，相关标的：彩讯股份、梦网科技、翱捷科技（电子组覆盖）。

二、物联网&智能驾驶

1、出海复苏&头部集中

推荐：威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、广和通、美格智能等，相关标的：华测导航、和而泰（电子家电团队联合覆盖）、移远通信、移为通信。

2、智能驾驶

相关标的：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。

三、商业航天

低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，相关标的：铖昌科技、盛路通信、信科移动、华测导航、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、震有科技、通宇通讯等。

其他细分领域标的：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信、海格通信、上海瀚讯、海能达、电科网安。

风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险，报告中“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。