小摩：重申宁德时代“增持”评级，投资者应聚焦其结构性优势

7月13日，摩根大通发了一份研报，核心意思很明确：别看短期波动闹得人心惶惶，宁德时代的真正价值，压根不在这些月度、季度的数据起伏里。这家机构的态度是——聚焦结构性优势，别被杂音带偏。

那么，宁德时代到底强在哪？摩根大通点出了几个关键点：无可比拟的技术领导地位、行业领先的规模，以及穿越周期依然能稳定盈利、保持高股东回报率和自由现金流的往绩。说白了，不是随便一家公司都能做到“越折腾越稳”。

从更深一层看，摩根大通把宁德时代定性为“稀缺的工业科技复合型企业”。这个定位很有意思——既不是单纯的制造工厂，也不是纯粹的科技公司，而是两者叠加。长期价值由什么驱动？技术护城河、卓越执行力，以及盈利复合增长的能力。这才是真正的硬核逻辑，而不是盯着短期K线做文章。

结论也很干脆：维持“增持”评级，目标价725港元不变。市场波动是常态，但龙头的基本盘，没那么容易动摇。