产能拉警报！英特尔：晶片不够卖 将优先供货AI伺服器

芯片巨头英特尔（Intel）交出了2025年第四季度的成绩单：当季营收137亿美元，同比下滑4%，但好歹落在了公司此前给出的业绩指引上限区间内；全年总营收则从531亿美元微降至529亿美元。乍看数字还行，可细看之下，产能这根弦依然绷得紧紧的——限于制程良率偏低、产能爬坡慢，好几款主力产品眼下都处于供不应求的状态。

财报数据把内部业务的分化摆在了台面上：数据中心与AI事业部成了增长引擎，受益于云厂商和企业客户对新一代Xeon处理器及AI加速芯片的旺盛需求，单季营收逆势增长了9%，全年累计增长5%；反观负责Core系列处理器、Arc独立显卡等消费级产品的“客户端计算事业部”，日子就没那么好过了——单季营收下滑7%，全年下降3%。一边烈火烹油，一边寒意阵阵，冰火两重天的格局愈发清晰。

面对产能吃紧的现实，首席财务官Da vid Zinsner的态度很明确：晶圆厂资源优先保障高毛利的数据中心产品，同时加速把更多消费级芯片的生产转移给台积电等外部代工厂。这意味着什么？即将发布的消费级新品——比如代号Panther Lake的Core Ultra Series 3处理器——很可能要面临供货紧张，或者终端售价被迫上调。

说到底，产能的瓶颈绕不开良率。目前英特尔18A先进制程的良率正以每月7%到8%的速度提升，但别忘了，2025年年中基数只有可怜的10%左右，所以现阶段实际产出还远没到量产预期水平。CEO Lip-Bu Tan也坦言，良率仍有显著优化空间——这已经是相对务实的说法了。

短期挑战归挑战，未来的棋局英特尔可没松劲。按规划，2026年底将推出全新Nova Lake架构处理器，首次实现桌面与笔记本平台统一设计，并全面采用18A工艺制造。更关键的是，随着18A及其后续14A工艺逐步成熟，英特尔预计在2026年底至2027年初启动对外代工服务，主动争取第三方客户订单。说白了，这家老牌芯片巨头的野心不止于自产自销，它要全力抢占AI时代底层基础设施的关键赛道。路虽难，方向倒很清晰。