云知声解禁日暴跌超40%，上市一年跌去92％

7月2日，云知声智能科技股份有限公司（股票代码09678.HK）的股价继续在低位徘徊，截至上午11时6分，微跌0.49%，报71.1港元，总市值缩水至53.09亿港元。这一天距离它登陆港交所主板满一周年，其实只差两天。

就在6月30日——云知声上市满一周年那天，股价报收71.45港元/股，单日暴跌41.19%，全天成交额4.45亿港元，换手率12.86%，直接拿下当日港股跌幅榜冠军。盘中最低探至68.80港元，创下自2025年6月30日上市以来的历史新低。对比2025年9月1日879港元的巅峰价，如今的股价已经跌去了超过92%；而相对于205港元的IPO发行价，破发幅度也达到了65.12%。

这轮暴跌的直接导火索，说白了就是限售股集中解禁。

从2026年1月到5月，云知声在短短五个月内连续搞了三次折价配售。第一次配售78万股，每股252港元，比前一个交易日收盘价折让16%，净募集大约1.9169亿港元。第二次是100.8万股，每股310港元，折让17.68%，净募资3.0719亿港元。第三次170万股，每股228港元，净募资3.8143亿港元。三次加起来，新发了348.8万股，净募资合计约8.8亿港元——这个数字已经是IPO净募资额的3.7倍。

港交所披露的信息显示，云知声的全部限售承诺在2026年6月29日到期。6月30日当天，合计4000.57万股限售H股一下子涌入自由流通盘，对应的解禁前账面市值超过70亿港元。要知道，解禁之前公司H股的自由流通盘仅仅只有大约510.42万股；解禁之后，全部4510.99万股H股都可以随便交易，流通盘规模相当于瞬间扩容了8.8倍。大量低成本限售筹码集中砸向市场，供需失衡之下，流动性踩踏几乎不可避免。

再翻翻云知声2025年年报：全年营业收入12.11亿元，同比增长29.01%，但归母净亏损仍有3.27亿元。这意味着，公司已经连续四年没能交出盈利的成绩单。