蓝箭航天招股书披露：朱雀三号单发发射服务收入约1.5亿元

6月30日消息，蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称“蓝箭航天”）于6月29日更新科创板IPO招股说明书（申报稿），首次参照在手订单价格明确披露，当前单发朱雀三号运载火箭发射服务收入约为1.5亿元/发次。我们先看几个关键数据。

1.5亿元/发次的收入数字，不是从理论模型里拍脑袋算出来的。招股书写得很清楚，这是“参照在手订单价格”得出的。换句话说，蓝箭航天已经以这个价格签下了一些实际的发射服务合同，市场验证的基座已经打好了。

更值得注意的是，公司方面判断，随着朱雀三号达到最终设计状态，运载能力和可靠性都会大幅提升。即便未来市场竞争压力导致发射单价向下走，降价幅度也远远跟不上运力提升和可靠性增强带来的整箭收入扩容。按照招股书中的预判，朱雀三号单发火箭的发射服务收入，完全有继续上升的空间。公司甚至预计，到2029年，朱雀三号将成为它们主打的产品。

那么好，火箭性能如何？

根据蓝箭航天官网信息，朱雀三号用上了自研的天鹊系列液氧甲烷发动机。一子级配置9台TQ-12B发动机，二子级配置1台TQ-15B真空发动机。火箭设计高度76.6米，LEO运力为21.3吨；在航区回收任务模式下运力为18.3吨，返场回收任务模式下为12.5吨。数据摆出来，已经足够说明它在重型阵营中的段位。

可重复使用，是朱雀三号的核心设计理念。火箭一子级在级间分离后，能垂直返回软着陆，设计重复使用次数不低于20次。蓝箭航天董秘张宇蛟之前介绍过，朱雀三号的复用成本呈现“前期高投入、后期边际递减”的特征——复用5次后，单次成本较首飞下降约45%；当复用达到20次时，成本基本上只剩下边际成本。公司更提出一个终极目标：将每公斤发射费用降至2万元软妹币以下。

成本优势一旦兑现，市场想象力就打开了。单发收入1.5亿元，如果乘以年产20发的产能，理论上年收入规模能达到30亿元。这次IPO，蓝箭航天准备募集75亿元，全部投向“可重复使用火箭产能提升项目”和“可重复使用火箭技术提升项目”。

当然，对于商业航天来说，光有价格优势还不够，还得看成本底牌。蓝箭航天管理层基于市场空间、商业化进程、产品研发进展等因素，给出的预期是：公司最早可于2029年实现合并报表盈利。也就是说，从今天的投入，到盈利拐点，还有几年的路要走。但路径已经画在纸上，市场会给出它的答案。