AI“算力焦虑”重燃！英伟达H100 GPU租价上涨 Nebius(NBIS.US)等云服务商应声走高

英伟达H100 GPU的租赁价格还在涨，这个消息一出来，市场立刻有了反应。周四，几家AI云服务商的股价应声而起，算力焦虑的情绪似乎又被点燃了。

其中，Nebius的涨幅最为抢眼，达到了15%。这背后除了行业情绪，还有一剂强心针：公司宣布与Bloom Energy达成了一项AI基础设施供电协议。根据协议，Nebius将在协议期内支付最高可达26亿美元的费用，用于锁定供电系统的容量和电力。这显然是在为未来的算力扩张铺路。

其他几家也不甘落后。CoreWea ve收盘涨超6%，IREN涨超10%。Applied Digital更是大涨21.5%，直接原因是它宣布与一家未具名的超大规模云服务商，就其位于得克萨斯州的新建高性能计算园区达成了长期租赁协议。

从年内表现看，这几家公司早已是市场的宠儿。截至周四收盘，CoreWea ve和IREN年内涨幅均超过50%，Nebius更是飙升了160%以上，Applied Digital也涨了96%。算力这条赛道，热度可见一斑。

H100 GPU租价上涨，AI“算力焦虑”重燃

这波行情的直接导火索，来自英伟达高管的表态。公司首席财务官Colette Kress在财报电话会上透露，今年以来，H100的租赁价格上涨了20%，而上一代的A100云服务价格也涨了近15%。她的解释很直接：得益于平台的多功能性和软件堆栈的持续优化，客户即使在GPU折旧期后，依然能获得可观收益。

市场需求就是最好的定价权。Nebius最近就宣布，将其H100 GPU的按需租赁价格从每小时2.95美元上调至3.85美元。涨价，成了行业常态。

H100作为英伟达Hopper系列的拳头产品，自2024年4月发布以来就供不应求。虽然公司已全面投产下一代Blackwell系列GPU，但市场对算力的渴求似乎永无止境。为此，英伟达瞄准了更远的未来，预计今年下半年将开始生产和发货新一代AI加速芯片Vera Rubin。

据悉，Vera Rubin芯片定位高性能计算与大规模AI训练，首批客户已经锁定了亚马逊AWS、微软Azure等北美云巨头。这款芯片的使命很明确：填补现有H100与未来超大规模模型需求之间的算力缺口，进一步巩固英伟达的统治地位。

对于未来，英伟达信心十足。Colette Kress对公司2025年至2027年Blackwell与Rubin芯片合计1万亿美元的收入预测充满信心。首席执行官黄仁勋的预期则更为激进，他直言Vera Rubin的市场表现甚至可能超越Blackwell系列。

巨头们的动作，将全球AI算力的供需矛盾摆上了台面。特斯拉和SpaceX的掌门人埃隆・马斯克早在3月就表示，他旗下公司的算力需求最终将超过全球芯片总产能。为此，他宣布在得州奥斯汀打造名为“Terafab”的芯片综合体。更值得注意的是，SpaceX在最近的上市文件中，已将“自主生产GPU”列入了“重大资本支出项目”清单。连火箭公司都要自己造芯片了，这算力焦虑，已经不言而喻。

算力赛道前景向好，个股研判分歧显现

尽管行业前景一片光明，但具体到个股，华尔街的分析师们却产生了明显的分歧。

周四，GF Securities首次覆盖CoreWea ve就给出了“买入”评级，目标价定在162美元。分析师Michelle Jing在报告中指出，凭借在GPU部署上的先发优势、专注于AI赛道的独特定位、行业领先的运营效率，以及与头部云厂商签订的长期协议，CoreWea ve有望在AI基础设施的繁荣浪潮中成为长期赢家。

然而，另一家投行D.A. Da vidson则显得谨慎许多。该机构予CoreWea ve“中性”评级，并将目标价从175美元大幅下调至100美元；同时予Nebius“中性”评级，目标价250美元。

D.A. Da vidson的分析师吉尔·卢里亚道出了这种谨慎背后的平衡术。他表示，该机构对CoreWea ve的看法曾经历两极转变。一方面，算力行业前景确实向好，CoreWea ve也已跻身核心玩家之列；但另一方面，公司的利润率偏弱、高度依赖债务融资，盈利兑现能力存在疑问，加上内部人士减持，这些风险点都值得警惕。

对于Nebius，估值逻辑又有所不同。卢里亚认为，其当前享有的溢价估值是合理的，但这也可能压制短期的上涨空间。他提到，自一年多前首次覆盖以来，Nebius股价已大幅跑赢大盘，从一个边缘标的成长为AI交易的核心资产。现在的溢价，是市场对其地位的认可，但也意味着短期内想再获超额收益，难度不小。

看来，在算力这个确定性的黄金赛道上，如何挑选出真正的长跑冠军，依然是投资者需要仔细斟酌的课题。