腾讯Q1营收同比增9% 马化腾：持续以AI赋能核心业务增长

5月13日，腾讯控股交出了2026年第一季度的成绩单。整体来看，这份财报可以用“稳健增长”来概括：营收达到1964.6亿元，同比增长9%；非国际财务报告准则下的经营利润为756.3亿元，同样增长9%。不过，一个更有意思的数据是，如果剔除掉新AI产品投入带来的影响，其经营利润的同比增幅其实能达到17%，高达844亿元。同时，公司当季的自由现金流也相当充沛，达到了567亿元。

核心业务：游戏回暖，金融科技与企业服务稳健

具体拆解到几大业务板块，表现各有亮点。作为“现金牛”之一的金融科技及企业服务业务，本季收入同比增长9%，来到了599亿元。而营销服务收入增长更为显著，达到381.7亿元，同比增幅为20%。

值得关注的是增值服务业务，实现了961亿元的收入，同比增长4%。其中，游戏业务的回暖信号比较明确：本土市场游戏流水实现了十几个百分点的同比增长，一些长青游戏的流水更是创下了历史新高。海外市场也没落下，收入同比增长13%，达到188亿元。可以说，游戏业务正在重新找回增长节奏。

增长引擎：AI战略从投入期步入加速期

对于本季度收入和利润的双增长，财报将首要功劳归于AI战略的加速推进。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在评价业绩时，也着重强调了公司在AI产品上取得的新突破，并指出腾讯正持续用AI来驱动核心业务的增长。

这不是空话。财报中透露了一个关键进展：上个月刚刚发布并宣布开源的“Hy3 preview”模型，其调用量正在快速放大，并且已经加速接入腾讯内部的多个产品场景。有数据显示，这款新模型的Token调用总量，已经超过了上一代模型的10倍之多。尤其在代码生成和智能体应用这类场景里，相关调用量的增长更是超过了16.5倍。这意味着，AI技术不再只是实验室里的展示品，而是开始实实在在地融入业务血脉，并初步显现出规模效应。

未来基石：持续加码研发与基础设施

当然，这场AI竞赛是场持久战，需要真金白银的持续投入。为了支持模型的快速迭代和庞大的AI基础设施建设，腾讯在本季度继续加大了投入力度：研发开支达到225.4亿元，同比增长19%；资本开支为319.4亿元，同比增长16%。这两项数据的大幅增长，清晰地表明了公司对AI长期战略的决心。

关于AI如何赋能核心业务，马化腾用了一个生动的比喻：“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点”。他坦言，腾讯在AI领域的早期基础能力并非最强项，但近年来通过大力投入人才建设、优化团队管理与加强内部培训，正在持续补足短板，逐步驶入发展的正轨。

一个良性的循环正在形成：核心业务在用户黏性、收入和盈利上的持续增长，为高昂的AI投入提供了充足的现金流支持；反过来，AI技术的落地与应用，又为这些核心业务场景的深化与创新奠定了坚实的技术基础。这条路，腾讯已经坚定地走了下去。