美团Q1营收910.4亿元,同比增长5.6%
6月1日,美团交出了一份颇值得玩味的季度答卷。Q1营收910.4亿元,同比增长5.6%,增速不算亮眼,但真正引起市场警觉的是利润端——整体由盈转亏,当期亏损68.27亿元,经调整净利润-49.68亿元,经营亏损64.70亿元。而去年同期,这些利润指标可都是正值。一进一出,反差明显。 先拆开收入结构来
6月1日,美团交出了一份颇值得玩味的季度答卷。Q1营收910.4亿元,同比增长5.6%,增速不算亮眼,但真正引起市场警觉的是利润端——整体由盈转亏,当期亏损68.27亿元,经调整净利润-49.68亿元,经营亏损64.70亿元。而去年同期,这些利润指标可都是正值。一进一出,反差明显。
先拆开收入结构来看。核心本地商业收入640.63亿元,同比几乎原地踏步,只微增0.1%;新业务则成了增长担当,收入269.76亿元,同比大涨21.3%。但收入增长的另一面,是盈利能力的剧烈分化:核心本地商业从盈利转为亏损20.30亿元,新业务继续“烧钱”,亏损21.16亿元——好在亏损规模比去年同期略有收窄。再加上未分配项目亏掉23.24亿元,三块一起,把整体利润彻底拖进了负区间。
成本费用端的集体上涨,才是利润承压的真正推手。销售成本650.69亿元,同比增20.2%;销售及营销开支229.69亿元,同比猛增51.1%——这两个数字直接说明,美团在获客和补贴上没少花钱。研发开支70.43亿元、一般及行政开支29.38亿元,分别同比增22.0%和11.9%。每一项都在涨,且涨幅远超营收增速,利润被挤压也就不奇怪了。
不过,资金层面倒是让人安心。截至2026年3月末,公司手握现金及等价物1170.29亿元,短期理财投资还有633.41亿元,储备相当充裕。换句话说,短期的亏损更像是战略性投入的“阵痛”,而非现金流危机。至于这场阵痛要持续多久,就看新业务何时能跑出规模效应了。

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