大摩：市场对软件产业的悲观看法过头，点名微软、Palo Alto Networks等超配标的
摩根士丹利指出市场对软件产业悲观过度，维持“具吸引力”评级，并点名微软、PaloAltoNetworks等8家超配标的。分析师提出“Moat&Journey”框架，认为这些公司兼具稳固护城河与AI商业化潜力，值得长期布局。
摩根士丹利最近的一份研报，直接点出了一个有意思的现象：市场对软件这一块的悲观情绪，其实有点过头了。没错，AI浪潮确实把大量资金推向了芯片、云基础设施和网络安全这些“硬赛道”，但软件企业的长期竞争力和商业模式，反倒被低估了。
大摩维持了对软件产业的“具吸引力”评级，并一口气点名了8家公司——微软、Palo Alto Networks、CrowdStrike、Cloudflare、Datadog、ServiceNow、Snowflake和Shopify，认为它们是AI时代最值得超配的标的。分析师Adam Wood在报告中专门提出了一个叫“Moat & Journey”的分析框架，从两个维度来评估软件公司的长期潜力：一是企业的竞争护城河够不够深，二是它在AI这条路上的发展历程到底有多扎实。在他看来，这8家公司同时具备稳固的市场地位、可持续的营收模式，以及把AI商业化的实际能力，所以值得长期布局。
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