机构：HBM爆发式增长，存储价格区间预计持续向

6月16日，太平洋证券发布了一份电子行业研究报告，把目光投向了海外视角下的AI硬件产业。整体来看，有几个关键趋势值得拎出来聊聊。 先看资本开支。全球科技巨头在AI上的投入正在加速，2026年有望迈进一个近万亿美元投资的新纪元。具体来说，六大科技巨头2025年的资本开支合计超过3500亿美元，到了2026年，这个数字预计将突破8000亿美元。而且，随着大模型和相关应用的持续渗透，这笔钱只会越花越多。头部云厂商普遍反馈AI需求“异常强劲”，尤其是推理需求的爆发，已经成为新一轮投资的核心驱动力。不过，算力产能的瓶颈也在一定程度上制约了云业务收入的潜在更高增长，算力紧缺是个现实问题。 再看竞争格局。AI算力市场呈现出“一超多强”的局面，各家策略各取所长。由于算力供应紧缺以及各大云厂自身策略差异，主流算力公司都拿出了自己的AI战略。NVIDIA主导着训练市场，同时也在向推理和端侧持续布局；博通和Marvell则主导了定制推理芯片，竞争格局分化明显。AMD通过开放的ROCm生态追赶CUDA，Intel则在调整策略聚焦，机架级方案持续推进。另一边，ARM的Neoverse生态快速扩张，数据中心里Arm架构的渗透率正在提升；高通则在边缘推理上做了差异化布局。 光芯片领域也进入了高速增长期，三大巨头各自差异化竞争。2025年全球光模块市场持续高速增长，预计AI贡献了超过60%的增量。其中，Lumentum卡位高端激光器，Coherent走全栈布局路线，Broadcom则掌控着交换芯片与DSP。核心厂商都获得了英伟达的战略绑定，而CPO与OCS正在成为下一个关注的焦点。 存储这边，HBM迎来了爆发式增长，价格区间预计会持续向上。2026年HBM市场预计将维持高两位数增长，目前三大厂的产能已经全部售罄。与此同时，DRAM和NAND的价格大幅上涨——根据Gartner的统计，2026年DRAM价格上涨125%，NAND价格上涨234%，供不应求的局面有望持续较长时间。从HBM格局看，SK海力士以约60%的份额领先。存储已经从周期商品变成了战略资源，AI半导体占总收入的比例也达到了30%。 综合来看，持续关注AI算力产业的投资机会，尤其要围绕那些紧缺的方向——比如AI PCB、光模块、存储等领域。相关标的包括沪电股份、生益科技、源杰科技、长光华芯、兆易创新等，值得留意。